港交所震撼一幕。

今日（4月16日），思格新能源正式登陆港交所，成为“AI储能第一股”。此次IPO发行价为324.2港元，开盘大涨近80%，市值破1400亿港元，这在港股历史上并不多见。

当中，公司在招股阶段获1102倍超额认购。身后基石投资阵容豪华，累计认购约2.8亿美元，涵盖淡马锡、高盛资产管理、高瓴、瑞银、法国巴黎银行、CPE源峰、博裕资本、景林资产、富国基金、中国太保、正大机器人有限公司、工银理财等国内外顶级机构。

在高瓴创始合伙人李良看来，思格新能源掌舵人许映童是典型的「产业牛人」。2022年，这位产业界元老带队创立思格新能源，从一开始就走那条难而正确的路，专注于用AI重新定义储能。期间，高瓴从天使轮开始押注两轮，成为思格新能源最大外部投资方。

思格新能源创始人、董事长兼CEO许映童（左）与高瓴创始合伙人李良（右）

如此，从成立到IPO不足4年时间，中国企业港股IPO最快纪录再次被刷新了。

今天，产业大牛敲钟

高瓴重仓

思格新能源的诞生，离不开灵魂人物——许映童。

这个名字对圈外或许有些陌生，但在光伏圈内却是赫赫有名：23年产业生涯，亲手开创华为智能光伏业务，带领团队从零做到全球第一。1974年出生，许映童毕业于南京理工大学，1999年入行，从无线通信、智能光伏干到昇腾AI计算，几乎完整见证了中国能源产业的崛起历程。

后来，许映童离开大厂，酝酿开启创业之路。那是2022上半年，疫情反复，市场剧烈波动，俄乌战争爆发，外部环境极不友好。对许多创业项目来说，那是最不容易启动的一段时间；但对真正看得懂产业趋势的人来说，越是在信心低谷，越能看出长期机会的价值。

高瓴最早就找到了许映童。彼时对于未来创业方向，许映童其实有多条路的选择。高瓴团队和他一直保持密切的交流。双方讨论的重点，并不是一个短期热门机会，而是：在全球能源格局重构的大背景下，什么样的方向最能够承接团队过去积累的产业能力，什么样的战场最值得长期投入。

最终，双方形成高度一致的判断：基于对全球能源格局重构的长期判断，结合许映童及创始团队过去的经验，储能的全球化能够最大程度发挥许映童及核心团队在产品、研发、供应链和全球市场上的复合能力。许映童也很认同这一判断。

2022年6月，思格新能源正式成立，高瓴第一时间领投了天使轮。当时团队并不大，却自带浓厚的“铁军”基因——总裁张先淼，智能光伏前副总裁，17年光伏行业经验；核心高管均为产业背景，浸泡在光伏储能领域10年以上。

然而挑战很快出现。虽然许映童身为产业老兵，但创业公司的现实是：作为新入局者，思格新能源仍须应对供应链短缺的重大挑战，早期最现实的问题往往是能不能顺利把产品做出来、交出去。

尤其在锂电、功率器件等核心部件上，早期创业公司常常会面对价格高、拿货难，优质产能几乎被头部企业优先锁定的问题。对一家刚成立的创业公司而言，这不是成本问题，而是会直接影响产品迭代、交付节奏、客户信任和公司生存的关键问题。

高瓴没有停留在“给钱”的层面，而是主动把多年积累的生态内的核心产业资源开放给思格：比如在电池侧，对接宁德时代，帮助思格在产能最紧缺的时期获得稳定、优质的锂电供应，缓解了BOM成本压力和交付风险；在功率器件侧，对接英飞凌等全球头部供应商，确保IGBT等关键元器件不断供，为产品的一致性与可靠性打下基础。

潮水总是快得令人意想不到——2022年思格新能源决定全力押注一体机时，全球储能市场对此的需求还不到30%；首创的一体机上市后，95%以上的需求都转向了光储一体。据弗若斯特沙利文报告，按产品出货量计，2024年思格新能源已成为全球排名第一的可堆叠分布式光储一体机解决方案提供商。

亲历这一幕，高瓴创始合伙人李良颇为感慨：“在全球能源结构转型的实业浪潮中，思格新能源扎扎实实地从底层研发和供应链做起。创始人许映童带领的团队，展现了中国顶尖制造业老兵深厚的系统工程能力和极强的全球化落地执行力。”

在最不确定的时候站在一起

投资人迎来超级回报

如今回头来看，这是一场难得的双向奔赴。

回想四年前，俄乌战争爆发、市场剧烈波动，宏观环境带来的不确定性仍然存在。那时候高瓴的出手，并非源自短期市场情绪，而是对思格新能源团队能力和产业方向的坚定判断。

当中有一段插曲：在思格新能源后续融资阶段，行业一度不被看好，市场情绪十分低迷。但高瓴并没有因为周期波动而动摇，而是继续坚定支持公司发展，不仅连投两轮，而且协助其引入了产业方和财务投资人，完成多轮关键融资。

背后的逻辑很朴素：在全球能源结构转型的浪潮下，从底层研发和供应链出发的思格新能源，具备能够把复杂产品和组织真正做出来的品质。

创业路上，最难的是在不确定的时刻依然有人坚定地选择相信你。许映童这样的产业老兵，选择投资人的逻辑很朴素：不看热闹，而是要懂行。

“高瓴懂我们的语言，也理解我们想做成的事。这种超越资本的陪伴，让我们敢于从一开始就走那条难而正确的路。”许映童表示。

如今翻开招股书，思格新能源成长惊人——公司营收在2023年还是5830万元，2024年就来到了13.3亿元，去年这个数字是90亿元，两年时间翻了150倍多；盈利层面，2024年扭亏为盈，实现净利润8385万元，2025年达到29.19亿，毛利率从2023年的31.3%提升至最新的50.1%，收入和利润双双飙升。

由此，缔造中国新能源一个增长神话。

一路崛起，思格新能源身后浮现一支投资人队伍：高瓴、华登国际、云晖资本、钟鼎资本、天堂硅谷、国科东方、国核投资等。招股书显示，全球发售后高瓴仍通过珠海玫恒持股14.08%，为最大外部投资方，总投资金额约人民币3亿元，账面持股市值约200亿港元。

说起来，华登亦是自早期便坚定重仓思格新能源；天堂硅谷则在40亿估值时出手；钟鼎决定投资思格，是看中了公司团队对“能源互联网”底层逻辑的深刻洞察。硬科技浪潮席卷，坚守的人都收获时间的回报。

千亿市值

首日市值破千亿港元，思格新能源创造了历史。透过其身后，我们再次看到AI的威力——储能的天花板，被AI打开了。

上个月，黄仁勋在分享中将AI生态比作一块五层蛋糕：顶层是应用，其次是模型、基础设施、芯片，而最底层正是能源。所谓AI的尽头是能源，归根结底是能源成本的竞争。

行业的变化已摆在眼前。瑞银报告指出，2026年全球储能需求有望同比增长40%。在AI电力需求空前上升的推动下，储能产业正迈入新一轮繁荣周期。仅在美国，预计2025年至2027年太阳能与储能系统将贡献75%至80%的新增电力装机容量。

这意味着，AI带来的电力焦虑，正将储能从过去电力系统的配角，推向新一轮基础设施建设的前排。而ResearchAndMarkets报告显示，到2030年，仅AI数据中心直接配套的储能市场，保守看已是数十亿美元规模；若把AI驱动的整条电力系统升级算进去，储能的想象空间显然远不止于此。

但风口并不会平均落到每一家公司头上。AI带来的，不只是更多储能需求，也在重写这个行业的能力门槛：真正被需要的，是围绕稳定性、调度效率、系统灵活性和场景适配展开的整体能力。

这正是思格新能源见长的地方。无论是家庭户用、工商业，还是地面电站，背后考验的都不只是单一设备，而是系统稳定性、部署效率、安全性与场景适配能力的整体水平。尤其在思格新能源主打的AI储能，相比传统储能解决电量问题，AI储能解决的是“这度电何时使用能释放更大价值”。

如此，高瓴们对思格新能源的押注也就不难理解了。所看中的，是一支长期在产业中历练、能把复杂产品真正落地的团队，恰好站上了被时代放大的机会。风口提供了加速度，真正决定上限的，仍是团队本身。

“对许映童这样的产业创业者而言，投资人的价值首先在于理解。听得懂产业语言，理解制造业创业的难处，并能在关键时刻提供长期支持，远比资金本身更重要。”高瓴创始合伙人李良向投资界强调，这种产业能力与时代窗口之间的精准契合，最为稀缺。

风口轮转，周期起伏。

很多时候，所谓高光，不过是时间终于看见了那些长期埋头向前的人。