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巴克莱下调甲骨文债务评级：明年11月现金或将耗尽，最终可能沦为"垃圾债"
5 小时前
巴克莱银行固定收益研究部发布报告，将甲骨文债务评级下调至“低配”，并警示其债务风险。报告指出，甲骨文为履行AI合同，资本支出远超自由现金流，需依赖外部融资。预计从2027财年起，甲骨文将面临严重融资缺口，2026年11月可能耗尽现金，最终评级或降至BBB-。AI数据中心建设成本飙升，导致行业资本开支激增，美国未来几年AI数据中心项目预计将带来超2万亿美元投资。多数超大规模供应商虽有自由现金流，但因股票回购和分红，可投资现金减少，近期行业债券发行规模大增，未来债务发行或成常态。在所有超大规模供应商中，甲骨文财务状况最为脆弱，其自由现金流为负，债务与股东权益比率高，还有大量表外租赁承诺。此外，甲骨文增长依赖供应商融资协议，增加了交易对手风险敞口，对其CDS的需求将上升。
