台积电（2330）将于本周四（17日）举行法说，市场高度关注。外资法人聚焦五大议题，包括：新台币升值对营运面的影响、今年资本支出是否有变、先进制程与封装产能的状况、人工智慧（AI）的后市展望、及「大而美法案」的影响等。

关税与新台币升值等二大议题，是近来内外资法人以及市场投资人最关注的焦点，特别是对台积电基本面的影响程度，更是法人圈聚焦的重点。

事实上，外资圈近期所出具的台积电个股报告中，均已陆续曝光最新的估算数据。如摩根士丹利（大摩）证券指出，第2季新台币强升10%，将对台积电毛利率造成逾3%的冲击，使下半年毛利率，由原先预估的58%-59%调降至55%-56%。

而汇率升值也将对台积电的获利造成影响，大摩因汇率升值已率先调降台积电今明两年每股税后纯益（EPS）各6%、12%，调降后EPS各为55.01元及64.61元；大和资本预期汇率问题虽影响台积电第2、3季新台币营收，但这只是短期问题，对长期性获利并无伤害。

资本支出方面，高盛认为在17日台积电法说将无重大惊喜，包括今年美元营收年增20% 中段水准、与380 至420 亿美元的资本支出等目标，均将大致维持不变。高盛估台积电今年美元营收成长预估维持年增28.7%不变。

在先进制程方面，高盛认为，2026年台积电的最大利多，主要是5 奈米以下制程价格将年增3%、CoWoS 封装价格则年增5%。此外，智能机导入2 奈米制程的需求可能超出预期，将成为推升台积电明年营运成长的重要动能之一。

而在AI的后市展望方面，花旗证券预计GPU 将继续占据主导地位，ASIC 也将持续成长。 2026 年下半年开始，AI芯片将过渡到3奈米制程，将带来平均售价的显著增长、更大的晶片尺寸和更强大的运算能力。虽然出货量成长将放缓，但价值成长将持续加速。

对于台积电而言，摩根大通（小摩）证券认为，与三个月前相比，台积电的基本面需求动能更为乐观，主要成长动能来自AI 需求强劲与Apple 订单削减幅度有限。小摩预估台积电今年美元营收将年增29%。

至于「大而美法案」方面，大摩认为，该法案将半导体税额抵免由原本的25%提升至35%，台积电符合资格，将因此受惠，加上台积电承诺投资美国晶圆厂，有望提高获得关税豁免的机率，将有助降低台积电在美扩产的获利压力。