1、【IPO价值观】AMOLED芯片龙头云英谷赴港IPO，能否打破“越卖越亏”魔咒？

2、因家属违规进行股票交易，振华股份高管收《行政处罚决定书》

3、王新、朱军接棒！江特电机实控人生变

4、【每日收评】集微指数涨0.92%，三星电子签下特斯拉165亿美元大单

5、海外芯片股一周涨跌幅：美半导体关税或8月中旬后启动，费城半导体指数跌1.51%

1、【IPO价值观】AMOLED芯片龙头云英谷赴港IPO，能否打破“越卖越亏”魔咒？

近日，云英谷科技股份有限公司（简称“云英谷”）正式向港交所递交招股说明书，由中金公司和中信证券联合保荐。值得注意的是，这已是公司第三次冲击资本市场——2023年其IPO辅导因政策调整撤回，2024年与汇顶科技的并购谈判也因估值分歧最终破裂。

作为国内AMOLED显示驱动芯片领域的领军企业，云英谷近年来营收持续增长，从2022年的5.51亿元增至2024年的8.91亿元，但盈利状况却持续恶化。同期净亏损从1.24亿元扩大至3.09亿元，三年累计亏损达6.65亿元，陷入“增收不增利”的困局。

全球前五，中国大陆第一

2012年，云英谷在深圳成立，依托清华大学、香港科技大学等顶尖高校的科研团队，专注于显示驱动芯片技术的研发。公司初创期以显示技术IP授权为主要业务模式，为京东方、天马等国内面板大厂提供技术支持，逐步积累起深厚的技术底蕴。

2016年，随着国内AMOLED产业迎来爆发式增长，云英谷敏锐把握市场机遇，果断转型芯片设计领域。经过两年的技术攻关，公司于2018年成功实现AMOLED驱动芯片在智能手机上的量产应用，完成了从技术授权商到自主芯片设计企业的华丽转身。

目前，云英谷已建立10余个AMOLED显示驱动芯片系列，产品覆盖不同分辨率、刷新率需求。据弗若斯特沙利文数据显示，2024年公司智能手机AMOLED驱动芯片销量实现跨越式增长，市场份额为3.8%，不仅稳居中国大陆市场首位，更成功跻身全球前五。

云英谷坚持深耕前装品牌市场，是中国大陆首家获得品牌客户认证的AMOLED芯片设计企业。2024年，公司芯片年销量突破5000万颗，产品成功打入所有国内主流AMOLED面板厂供应链，最终应用于市场份额超25%的全球头部智能手机品牌。

更难得的是，云英谷开创了与客户深度协同的创新模式。公司不仅在全球智能手机品牌AMOLED芯片供应占比实现从2022年的1.2%提升至2024年的3.8%，更在多个旗舰产品系列中保持独家或唯二供应商地位。这种参与客户产品全生命周期开发的合作模式，为公司构建了独特的竞争壁垒。

面向未来，云英谷在Micro OLED领域的前瞻布局已初见成效。公司以40.7%的市场占有率成为全球最大的独立设计企业，其创新产品已广泛应用于新一代VR/AR设备。随着AI技术快速发展和XR设备市场爆发，云英谷独创的Micro OLED显示背板技术，在保证卓越画质的同时实现面板小型化，正成为推动行业发展的关键技术。

陷入“增收不增利”困局

云英谷在快速扩张市场份额的同时，正面临核心客户强势议价权带来的盈利压力。作为产业链中的关键供应商，公司处于相对被动的市场地位，不得不通过接受降价等条件来维持客户关系，导致AMOLED芯片价格持续走低。

2022-2024年期间，云英谷的AMOLED芯片销量实现了惊人的增长，从2022年的1406万颗飙升2023年的3228.7万颗，2024年再进一步提升至至5135万颗，期间年复合增长率高达91%。

然而，这份亮眼的销量成绩却是以牺牲价格为代价换来的。同期，芯片平均售价从25.7元/颗骤降至15.9元/颗，降幅高达38%。这种“以价换量”的策略虽然帮助公司快速抢占市场，但也为后续发展埋下隐患。

价格战的直接后果体现在公司的财务报表上。2022年-2024年，云英谷AMOLED芯片业务收入分别为3.61亿元、6.01亿元、8.16亿元，但其毛利率却从2022年的32.6%暴跌至2024年的0.3%，甚至在2023年出现了-1.4%的负毛利率。

与收入增长形成鲜明对比的是，云英谷盈利状况持续恶化。2022年公司年内亏损1.24亿元，2023年扩大至2.32亿元，2024年进一步增至3.09亿元，三年累计亏损6.65亿元，亏损规模增幅远超同期收入增速，两者形成明显的反向发展态势。

当前，AMOLED驱动芯片市场已进入激烈竞争阶段，国际巨头通过规模优势维持利润，而国内企业则陷入价格战的恶性循环。要打破这一困局，云英谷需要在技术创新和产品差异化方面寻求突破。

资本化进程“一波三折”

尽管云英谷亏损进一步扩大，但凭借其产品技术在国内的稀缺性，在资本市场获得了众多投资机构的青睐。

天眼查数据显示，云英谷已完成十二轮融资，吸引了包括国开科创、中金资本等顶级财务投资者，以及华为哈勃、小米长江产业基金、京东方等产业资本。在资本助力下，公司估值水涨船高，2024年以85亿元估值入选胡润全球独角兽榜。

然而其资本化进程并不顺利。2023年1月，云英谷正式启动IPO上市辅导，但随后因监管对未盈利企业审核政策收紧，其上市进程陷入停滞。据公开信息显示，自辅导备案后，公司尚未更新任何实质性进展。

转战A股失败后，2024年底公司与汇顶科技达成并购意向，希望借道登陆资本市场。然而这场"联姻"最终因估值分歧告吹。汇顶科技在公告中解释称：“经多轮协商谈判，交易各方在交易对价等关键商业条款上始终存在分歧。基于维护公司及股东利益的考量，经审慎评估后决定终止本次交易。”这一结果也反映出市场对于半导体企业估值存在明显分歧。

此次转战港股，云英谷瞄准了港交所18C章对特专科技公司的包容政策。根据港交所18C章（针对特专科技公司）规则，特专科技公司即使尚未盈利，只要满足市值、研发投入等条件即可上市。云英谷作为全球第五大AMOLED显示驱动芯片厂商，符合“已商业化公司”标准（市值≥40亿港元，收入≥2.5亿港元），且研发投入占比达27.2%，远超15%的门槛。

分析人士指出，若成功登陆港股，云英谷将获得宝贵的资金支持，有助于其加大Micro OLED等新兴领域的研发投入。但在全球半导体市场竞争加剧的背景下，公司仍需在技术创新和商业化落地之间找到平衡点。

2、因家属违规进行股票交易，振华股份高管收《行政处罚决定书》

7月28日，湖北振华化学股份有限公司（以下简称“振华股份”）发布公告称，公司总经理柯愈胜收到中国证券监督管理委员会湖北监管局出具的《行政处罚决定书》（编号：[2025]8号）。

据公告内容，柯愈胜自振华股份2016年9月上市至今担任公司董事、总经理职务。2023年8月21日至2024年3月19日期间，柯愈胜之子柯某廷开通程序化交易策略，频繁买卖“振华股份”股票，违规成交股数529,000股，违规交易金额5,291,021.99元。上述行为违反了《中华人民共和国证券法》第四十四条第一款、第二款的规定，构成《证券法》第一百八十九条所述违法情形。

中国证券监督管理委员会湖北监管局依据《证券法》第一百八十九条规定，决定对柯愈胜给予警告，并处以10万元的罚款。柯愈胜应在收到处罚决定书之日起15日内将罚款直接汇交国库，并将注有当事人名称的付款凭证复印件送湖北监管局备案。如对处罚决定不服，可在收到处罚决定书之日起60日内向中国证券监督管理委员会申请行政复议，或在6个月内直接向有管辖权的人民法院提起行政诉讼。复议和诉讼期间，上述决定不停止执行。

振华股份在公告中表示，此次行政处罚不涉及公司，不会对公司日常生产经营和业务活动造成影响。

3、王新、朱军接棒！江特电机实控人生变

7月28日，江西特种电机股份有限公司（以下简称“江特电机”）发布公告称，公司实际控制人发生变更。此次变更完成后，公司控股股东仍为江西江特电气集团有限公司（以下简称“江特电气”），但实际控制人由朱军、卢顺民变更为王新、朱军。

2025年7月24日，朱军、卢顺民与北京伍佰英里科技有限公司（以下简称“伍佰英里科技”）签署了《股权转让协议》，分别向伍佰英里科技转让其持有的江西江特实业有限公司（以下简称“江特实业”）25%的股权。本次转让后，伍佰英里科技持有江特实业50%的股权，朱军、卢顺民各持有江特实业25%的股权。

同日，伍佰英里科技控股股东王新与朱军签署了《一致行动协议》，卢顺民与朱军签署了《表决权委托协议》。通过上述安排，公司实际控制人变更为王新、朱军。

根据协议，伍佰英里科技以31,500万元的转让款受让朱军、卢顺民合计50%的股权。转让完成后，江特实业的股东及其出资结构如下：

江特电机表示，本次权益变动完成后，王新将利用其在新能源产业、超硬材料及人工智能领域的资源和技术积累，为江特电机赋能，提升公司的经营和管理效率。朱军作为公司实际控制人之一，将继续发挥其在公司战略规划和行业理解方面的优势。双方将携手优化资源配置和产业布局，进一步提升公司的综合实力和盈利能力。

4、【每日收评】集微指数涨0.92%，三星电子签下特斯拉165亿美元大单

7月29日，A股三大指数今日集体上涨，深证成指与创业板指再创年内新高。截止收盘，沪指涨0.33%，收报3609.71点；深证成指涨0.64%，收报11289.41点；创业板指涨1.86%，收报2406.59点。沪深两市成交额达到18032亿，较昨日放量609亿。

半导体板块表现较好。集微网从电子元件、材料、设备、设计、制造、IDM、封测、分销等领域选取了117家半导体公司。其中81家公司市值上涨，联瑞新材、赛微电子、紫光国微等公司市值领涨；36家公司市值下跌，阿石创、远望谷、旋极信息等公司市值领跌。

随着本周香港《稳定币条例》即将正式生效，港股稳定币概念股周一再度活跃，受到资金追捧。今年以来，政策与市场的一系列变化使得稳定币成为炙手可热的话题，而事实上早在2014年首个主流稳定币Tether（USDT）就被推出，直到2025年6月全球已有超250种稳定币流通。有一级市场投资机构向记者表示，正持续关注稳定币的最新动态，这是未来的一个大趋势。

全球动态

周一，美股三大指数集体上涨。标普500指数收涨1.13点，涨幅0.02%，报6389.7点；道琼斯工业平均指数收跌64.36点，跌幅0.14%，报44837.56点；纳指收涨70.27点，涨幅0.33%，报21178.58点。

美国大型科技股涨跌不一，特斯拉收涨3.02%，英伟达涨1.88%，Meta Platforms涨0.69%，亚马逊涨0.58%，苹果涨0.08%，微软则收跌0.24%，谷歌A跌0.31%。

热门中概股多数收跌，纳斯达克中国金龙指数跌0.69%，爱奇艺跌超3%，哔哩哔哩跌超2%，蔚来、百度、理想汽车、拼多多跌超1%，阿里巴巴涨超1%。

个股消息/A股

TCL华星——7月28日，TCL华星宣布，已为联想最新可折叠手机“Moto Razer 60”系列供应可折叠OLED显示屏。此次供应的可折叠OLED显示屏采用了下一代低功耗技术LTPO，并使用超薄钢化玻璃实现50微米的厚度。这一技术不仅提升了显示屏的耐用性和折叠性能，还显著降低了能耗。

江特电机——7月28日，江西特种电机股份有限公司发布公告称，公司实际控制人发生变更。此次变更完成后，公司控股股东仍为江西江特电气集团有限公司，但实际控制人由朱军、卢顺民变更为王新、朱军。

岚图汽车——7月28日，武汉经开区117M1地块的东风云峰汽车工厂完成转让，新所有权归属岚图汽车科技有限公司。此次交易涉及土地面积达120.3万平方米，转让金额高达7.23亿元人民币。原土地使用权人东风汽车集团与岚图汽车达成协议，标志着岚图汽车在战略布局上迈出了重要一步。

个股消息/其他

三星电子——7月28日，三星电子宣布与特斯拉签订价值165亿美元的半导体代工供应协议。根据三星电子向监管机构提交的文件，该公司与一家全球大型企业签订了价值22.7648万亿韩元（约合165亿美元）的半导体代工供应协议。

苹果——7月29日消息，苹果中国官网显示，位于大连百年城的Apple Store 店将于今年8月9日20:00停止营业。公司在一份声明中回应称：“鉴于大连百年城购物中心内多家零售商的离开，我们决定于8月9日关闭那里的零售店。”

长安汽车——7月29日消息，今日，中国长安汽车集团有限公司在重庆挂牌成立。这是继中国一汽集团、东风汽车集团后的又一家汽车央企。

 集微网重磅推出集微半导体产业指数！

 集微半导体产业指数，简称集微指数，是集微网为反映半导体产业在证券市场的概貌和运行状况，并为投资者跟踪半导体产业发展、使用投资工具而推出的股票指数。

集微网观察和统计了中国“芯”上市公司过去一段时间在A股的整体表现，并参考了公司的资产总额和营收规模，从118家集微网半导体企业样本库中选取了30家企业作为集微指数的成份股。

 样本库涵盖了电子元件、材料、设备、设计、制造、IDM、封装与测试、分销等半导体领域的各个方面。

 截至今日收盘，集微指数收报4821.7点，涨43.92点，涨幅0.92%。

【每日收评】作为长期专题栏目，将持续关注中国“芯”上市公司动态，欢迎读者爆料交流！

5、海外芯片股一周涨跌幅：美半导体关税或8月中旬后启动，费城半导体指数跌1.51%

编者按：一直以来，爱集微凭借强大的媒体平台和原创内容生产力，全方位跟踪全球半导体行业热点，为全球用户提供专业的资讯服务。此次，爱集微推出《海外芯片股》系列，将聚焦海外半导体上市公司，第一时间跟踪海外上市公司的公告发布、新闻动态和深度分析，敬请关注。《海外芯片股》系列主要跟踪覆盖的企业包括美国、欧洲、日本、韩国、中国台湾等全球半导体主要生产和消费地的上市公司，目前跟踪企业数量超过110家，后续仍将不断更替完善企业数据库。

上周，全球重要指数涨多跌少。美股方面，道指涨1.26%，纳指涨1.02%，标普500涨1.46%。欧洲地区，英国富时100指数涨1.43%，法国CAC40指数涨0.15%，德国DAX30指数跌0.30%。亚洲地区，日经225涨4.11%，韩国综合涨0.25%，台湾加权指数跌0.08%。另外，费城半导体指数跌1.51%。

整体行情：美半导体关税或8月中旬后启动

北京时间7月26日凌晨，美股周五尾盘继续上涨，道指涨逾200点，纳指与标普500创盘中历史新高。本周美股三大股指均有望录得周线上涨。特朗普预计大多数贸易协议将在8月1日前完成。

分析师巴克莱（Barclays）在其最新研究报告中表示，美国232条款半导体关税的实施时间已基本确定。最有可能的实施时间是8月中旬之后，预计不会晚于9月。据此前媒体报道，美国总统特朗普4月13日宣布对半导体行业启动国家安全贸易调查。他在社交媒体上发文称：“在即将启动的国家安全贸易调查中，我们将重点关注半导体和整个电子产品供应链。”

巴克莱指出，鉴于关键的时间表，预计美中关税暂停协议将在8月12日到期后延长。美国总统和商务部长的声明表明，针对半导体行业的国家安全贸易调查报告可能在本月底完成。此外，巴克莱警告称，与“互惠关税”不同，根据232条款征收的半导体关税一旦宣布，很可能会持续实施。

台积电持续加速2nm以下制程推进，据悉其晶圆代工报价高达3万美元。近日市场消息传出，台积电2nm制程在2025年下半量产后，月产能可达4万片外，2028年更上看20万片，将创下新高。供应链厂商表示，除了合作多年的手机、高性能计算（HPC）芯片客户，如苹果、英伟达、高通等大厂外，投入特定芯片（ASIC）等AI相关芯片开发的厂商，也正不断增加中。

供应链厂商强调，台积电2nm制程产能规模较3nm再提高，预计下半年开始2nm制程进入量产，竹科宝山F20厂月产能现已提高至3万片，高雄F22厂则为6000片。到2025年12月，竹科、高雄两厂合计估达4万片，2026年1月再提高至5.3万片，年中8.5万片，2026年底将达10万片，2028年月产能更将冲上20万片。

7月25日早间消息，英特尔今天公布了2025财年第二财季财报：营收为129亿美元，同比基本持平；应占净亏损为29亿美元，而上年同期的应占净亏损为16亿美元，同比扩大81%；不按照美国通用会计准则的调整后应占净亏损为4亿美元，而上年同期不按照美国通用会计准则的调整后应占净利润为1亿美元，同比转盈为亏。英特尔第二财季营收超出华尔街分析师预期，但调整后每股收益未能达到预期。与此同时，该公司对第三财季营收作出的展望超出预期，但对调整后每股收益作出的展望则未能达到预期。财报发布后，英特尔盘后股价下跌逾3%。

意法半导体已与恩智浦半导体达成协议，将以9.5亿美元收购其MEMS传感器业务部门。据了解，恩智浦该项业务去年营收达3亿美元，主要专注于汽车安全产品和工业应用传感器领域。该交易预计将于2026年上半年完成。值得注意的是，在公布2025年第二季度财报后，意法半导体股价于周四收盘时暴跌15.86%。财报显示，公司当季运营亏损达1.33亿美元，较上年同期3.75亿美元的运营利润出现大幅下滑。

据知情人士透露，索尼集团正在考虑出售其为联网设备提供蜂窝芯片的部门，因为该集团正将重心转向娱乐领域。消息人士称，这家日本科技和娱乐集团正与投资银行家就出售索尼半导体以色列公司事宜进行合作，目前该业务尚处于初期阶段。消息人士称，该公司每年创造约8000万美元的经常性收入，预计在任何交易中其估值都将接近3亿美元。预计该业务将吸引金融赞助商和半导体行业参与者的兴趣。

个股方面：欧美地区态势较差，亚洲地区涨跌不一

爱集微跟踪的106家境外半导体上市公司表现较差，其中38家上涨，67家下跌，费城半导体指数跌1.51%。

美股57家公司涨少跌多，16家上涨，41家下跌，其中涨幅居前的是WOLFSPEED（7.19%）、超威半导体（6.04%）、IPG光电（4.56%），跌幅居前的是意法半导体（-19.14 %）、德州仪器（-14.60%）、SITIME（-11.72%）、INDIE SEMICONDUCTOR（-10.68%）、英特尔（-10.39%）。

欧洲方面，8家公司，1家上涨，7家下跌，其中上涨的是ALPHAWAVE IP GROUP（0.58%），跌幅居前的是ASM INTERNATIONAL（-16.23%）、SOITEC（-12.16%）。

日韩地区，13家公司，8家上涨，5家下跌，其中涨幅居前的是DISCO（3.34%）、胜高（3.09%），跌幅居前的是SILICON WORKS（-12.52%）、LASERTEC半导体（-5.87%）。

中国台湾及中国香港地区28家公司涨少跌多，13家上涨，14家下跌，其中涨幅居前的是ASMPT（13.41%）、南亚科（2.37%）、京元电子（2.28%），跌幅居前的是力旺（-9.09%）、信骅（-5.97%）、台胜科（-3.20%）。