伦敦证券交易所的首席执行官（CEO）大卫·施维默接受《日本经济新闻》采访

伦敦证券交易所约89亿英镑的营业收入中，提供交易信息等的数据业务占到4成。根据IPO或股票交易额收取手续费的传统交易所业务的盈利只有4%左右……

在全球股市上涨势头加强的背景下，证券交易所也面临变化。帮助企业上市、提供交易平台、赚取手续费的传统形态出现瓦解，增长的源泉现在转移到数据业务上。走在最前沿的是通过数据赚取40%收益的英国伦敦证券交易所集团。在人工智能（AI）动摇所有业务的世界里，日本经济新闻追踪了交易所业务的最前线。

2月下旬，美国著名的激进投资者埃利奥特管理公司 (Elliott Management)首次收购了伦敦证券交易所的5%股份，这一消息震撼了英国金融城。

“终于将要求分拆交易所业务了吗？”聚集在伦敦市内酒吧里的金融界人士发出了这样的声音。

实际上，埃利奥特的要求似乎是股票回购等。尽管如此，市场相关人士对原本应是核心业务的交易所业务分拆的猜测浮出水面，其背景是伦敦证券交易所的实际状态已无限接近数据技术企业。

最明显的证据是盈利结构。伦敦证券交易所的2025年财年（截至2025年12月）财报显示，在约89亿英镑的营业收入中，提供销售市场交易信息等的数据业务占到4成，其余通过指数业务和清算业务赚取。根据首次公开募股（IPO）或股票交易额收取手续费的传统交易所业务的盈利只有4%左右。

数据业务的比重明显超过以大宗商品和外汇期货为中心的美国洲际交易所（ICE）的24%、美国纳斯达克的26%、日本交易所集团（JPX）的17%，在世界交易所中也非常突出。

对数据经营的倾斜在人才方面更为明显。

“招聘软件工程师、数据分析师”，浏览英国招聘网站，可以看到，伦敦证券交易所的招聘广告与作为英国金融科技代表的Revolut、对冲基金和IT咨询公司法国凯捷咨询(Capgemini)等并列。

伦敦证券交易所全球26,000名员工中，目前超过一半的14000人从事数据业务。在人才争夺方面，与科技企业正面展开竞争。

不过，在单纯的数据提供和销售方面，可能迟早将陷入人工智能的进步夺走软件企业和数据供应商的收益的“SaaS死亡”现象。伦敦证券交易所的目标是一举收集全世界交易所和金融机构所有“原始”交易数据、所谓的交易所的平台提供商。

其基础是2021年进行业务整合的全球金融信息服务巨头Refinitiv。该公司从作为客户拥有的超过4万家金融机构和交易员等收集“原始”数据，建立了通过订阅（定额收费）模式向投资者提供的机制。

此外，从2023年到2024年，在区块链（分布式账本）技术企业和结算清算等领域，伦敦证券交易所不断收购美国企业，加速了原始交易的数据收集。涉足通过获得的数据提供投资风险分析的综合服务，正在扩大盈利来源。

伦敦证券交易所的首席执行官（CEO）大卫·施维默在接受《日本经济新闻》采访时表示，“在交易所交易时会产生数据，这些数据被用于下一个交易判断，将形成交易进一步增加、产生更多数据的良性循环”。他还表示，“我们约90%的数据收益来自自主数据和解决方案”，将排除AI导致盈利减少的担忧。

目前正在与美国微软合作推进开发，以增加让AI分析数据的功能等。施维默表示“在合作后的几年里，我们将投资2.5亿至3.5亿英镑”。

在交易所推进盈利来源多元化的背景下，数据业务一直走在前面。在可替代数据领域被AI夺走盈利来源的风险增大的情况下，收集交易所特有的难以模仿的原始交易数据、提高网罗性正成为决定成败的分水岭。

虽然交易所具有提供自由的交易场所这一基础设施企业性质，但要作为民间企业生存下去，必须具备盈利能力，这也是事实。证券交易所的作用是将各国的增长战略和企业扶持政策反映到规章和规则中，保护资本市场。在实现这一使命方面，具有竞争力的数据业务比以往更加重要。