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据《经济学人》报导指出，21 世纪科技界一直遵循「赢者通吃」的思维模式，而自2022 年末ChatGPT 推出以来，OpenAI 在生成式AI 领域一直占据主导地位。然而，近期市场情绪剧烈转变，OpenAI 的主导地位正面临威胁。
关键之一是，OpenAI 的两大支持者微软( MSFT-US ) 和 英伟达公开支持其主要竞争对手Anthropic。这笔交易具有AI 热潮中投资狂热的典型特征：英伟达和微软承诺向Anthropic 投资150 亿美元，而Anthropic 则承诺在微软Azure 云平台上投入300 亿美元(此平台由英伟达AI芯片支撑)。此次投资使Anthropic 的估值达到约3500 亿美元，高于9 月的1830 亿美元。
此外，Google 也推出了最新模型Gemini 3，向OpenAI 发起挑战。 Gemini 旨在改进Google 的搜索平台及编程工具。由于它使用Google 自研晶片而非辉达晶片进行训练，因此可能具备巨大的成本优势。 11 月19 日，Alphabet( GOOGL-US ) 股价飙升至历史新高。
此前，OpenAI 高达1.4 万亿美元的支出承诺引发了市场对「信用不佳的借款者大举借贷以资助新AI 数据中心」的担忧。 Anthropic 交易宣布后，微软股价下跌了2.7%，反映出投资者的恐慌。
尽管如此，英伟达于11 月19 日公布了创纪录的第三季度销售额，并上调了第四季度营收预期，表示他们的Blackwell 晶片销量「爆表」，从他们的角度来看，AI 泡沫的议论「截然不同」。
报导指出，对用户来说，竞争加剧意味着AI 实验室将持续通过烧钱来维持低价。但同时，这也可能使AI 泡沫的担忧从公开市场蔓延至私募市场，因为竞争越激烈，这些实验室就越难以证明其巨额支出和天价估值的合理性。
