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OpenAI与Anthropic毛利目标双双落空，非付费用户与算力成主要负担
18 小时前
AI领域的两大头部企业OpenAI与Anthropic正面临盈利路径的严峻挑战，均未能达成既定的毛利率目标，主要原因是推理成本超预期增长，这一情况在用户规模不断扩大的背景下尤为显著，引发了外界对其能否在本十年末实现60%以上毛利率目标的质疑。OpenAI去年的毛利率已降至33%，低于其预测值。Anthropic则预计2025年毛利率为40%，同样未达目标。推理成本成为毛利率承压的核心因素，OpenAI去年推理成本同比激增约四倍，Anthropic预计2025年也将增长逾三倍。此外，OpenAI还面临庞大非付费用户群体和产品结构带来的毛利率压力。不过，其服务付费用户效率已有所提升，并计划进一步优化收入结构。长期来看，OpenAI预计到2030年付费用户推理成本比例将升至约94%，毛利率目标约为67%，但如何在成本不断攀升的情况下实现这一目标仍是其面临的核心挑战。市场有风险，投资需谨慎。
