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全球投资者正把大模型公司推向“市梦率”
5 小时前
OpenAI近日以8520亿美元的投后估值完成了新一轮融资，总承诺资本高达1220亿美元。在此轮融资中，OpenAI还首次向个人投资者出售了约30亿美元的股份，并将被纳入ARK Invest旗下的多只ETF。当前，个人投资者正积极投身大模型公司投资热潮。OpenAI和Anthropic收入增长迅猛，但亏损同样巨大，OpenAI预计2026年亏损将达约140亿美元，最早要到2030年才能实现现金流转正。这两家公司的市销率远超微软、谷歌等科技巨头。在中国市场，智谱和MiniMax在二级市场表现乐观，但股价波动较大。预计2026年一季度，个人投资者将可通过封闭式基金、主题ETF等渠道投资大模型公司，不过，VCX近期却遭到了做空机构的狙击。OpenAI、Anthropic等公司有上市计划，而已上市的智谱和MiniMax则将面临解禁潮，同时，宏观环境也在收窄IPO窗口。面对这一形势，机构投资者态度审慎，对OpenAI的融资结构和业务基本面提出质疑，但也有机构看好中国AI模型的发展前景。总体来看，大模型公司的短期估值主要依赖于增长预期和叙事溢价，而长期则取决于其能否实现盈利预测。
