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大行评级丨招商证券国际：维持腾讯「增持」评级，AI 资产的隐含价值将迎来重估
7 小时前
招商证券国际称，腾讯正式发布了混元Hy3大模型，这是Hy3preview的正式迭代版。该模型采用295B总参数、21B激活参数的MoE架构，支持256K上下文。在成本方面，Hy3大模型的算力成本显著低于同类旗舰模型，其API输入价格降至1元/次，Token消耗较GLM-5.2节省约47%至49%，有效降低了腾讯云AI服务的边际成本，为C端大规模应用创造了条件。收入方面，模型能力的提升有望推动腾讯云大模型API调用量的增长，同时改善QQ浏览器、微信读书等产品的用户体验，间接促进用户时长和商业化转化。招商证券国际维持对腾讯的“增持”评级及632港元目标价，认为Hy3的发布验证了腾讯在提升模型可靠性方面的执行力，市场将重新评估腾讯AI资产的潜在价值。
