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中信证券：传统主业稳健+AI收入渐显，美股应用软件迎来估值修复契机
1 天前
中信证券研报指出，“AI吞噬软件”的说法正逐步被否定。目前，龙头软件厂商的收入和在手订单均保持稳健增长，应用软件基本面并未出现市场此前担忧的结构性失速情况。同时，模型厂商正通过将AI嵌入CRM、ERP、ITSM和HCM等现有工作流，推动企业级应用的落地。传统软件厂商的数据、行业知识及客户服务能力，依旧是它们的核心竞争力。短期来看，模型同质化趋势增强、软件企业AI收入占比提升，有望推动美股软件板块估值持续修复。中期而言，板块能否从估值修复转向反转，仍取决于AI产品能否带动软件企业整体营收增速回升，未来1至2个季度将是重要的观察期。
