华泰证券A股策略：布局盈利与筹码的“配置差”

18 小时前

华泰证券A股策略研报指出，当前A股市场或正经历震荡再平衡阶段。前期表现强势的板块机构筹码仍未充分消化，限制了主线的进一步扩张。不过，景气改善正逐步向更多行业扩散，结构性机会依然存在。因此，在配置策略上，建议避免继续追逐高拥挤度品种，转而关注具有“配置差”的细分领域。具体而言，（1）在AI产业链中，应优先关注通信设备等股价与盈利预期匹配度合理的环节，同时留意AI电力、半导体材料及设备等景气改善的方向，铜连接、MLCC等定价均衡领域需等待进一步催化；（2）在非科技领域，船舶、电池、工程机械和农业等景气边际改善但股价涨幅不大的品种值得关注；（3）弱美元环境更多是结构行情的外部推动因素，可关注盈利景气配合的铜、铝等工业金属及创新药；（4）红利资产仍应作为组合底仓，优先配置银行、交运，并可结合景气改善情况适度增配煤炭。