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大摩启动英伟达信用评级：财务实力转化为 AI 融资工具，负债规模或达 2000 亿美元
1 小时前
英伟达正利用资产负债表推动AI基础设施融资战略，但这一策略也带来了新型风险，传统杠杆指标已难以全面评估其信用状况。摩根士丹利自2026年8月24日起，开始对英伟达进行信用评级覆盖，并给出了中性评级，建议投资者暂时观望。该行预测，到2028年底，英伟达的全口径信用敞口可能达到约2000亿美元，其中约1700亿美元将来自表外调整项与或有义务，这些或有义务又分为最低评级调整项、RVS敞口、收入分成与信用支持敞口三类。值得注意的是，标普与穆迪在处理英伟达的或有义务债务化问题上存在分歧。尽管目前英伟达的信用利差水平并不高，但由于合作及支持框架的不确定性和信息透明度问题，摩根士丹利仍建议投资者保持观望态度。该行还指出，若CDS超过100个基点，且现金债券达到AT&T的水平，那么介入将更具吸引力。同时，摩根士丹利认为做空英伟达信用的理由并不充分。
