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华泰证券港股策略：中报窗口临近，以均衡配置应对
3 小时前
华泰证券研报指出，上周港股高位震荡，消化前期涨幅，创新药板块在周尾放量走强，而前期承压的半导体板块则先抑后扬。资金面上，外资持续净流入，沽空比例和仓位均有所回落，南向资金也转为净流入，并从红利板块转向互联网龙头和半导体链，显示风险偏好有所提升。基本面方面，虽然整体盈利预期仍然偏弱，但结构有所改善，创新药板块由降转升，金融板块上修居前，而汽车和食品饮料板块则转弱。展望未来，本轮上涨仍主要由资金驱动，随着平仓回补动能减弱，以及30年美债利率升至多年高位对估值的压制，中报季的盈利确定性将成为主导因素。配置策略上，建议均衡应对，以低波红利板块（如银行）为底仓，关注中报可能确认经营底部的乳品、部分零售以及景气向上的CXO和创新药龙头，同时将AI链（如晶圆代工）定位为进攻品种，小仓位参与超跌反弹。
