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4月1日，上汽集团发布2025年年度报告，其营业总收入6562.43亿元，同比增长4.57%；归属于上市公司股东的净利润101.06亿元，同比增长506.45%。

2025年，上汽集团全年实现整车销售450.75万辆，同比增长12.32%。而在2022年-2024年，其销量增速分别为-2.94%、-5.31%、-20.07%。

销量增速上涨带来业绩的回暖。2022年-2024年，上汽集团的营业总收入增速分别为-4.59%、0.09%、-15.73%；归属上市公司股东的净利润增速分别为-34.3%、-12.48%、-88.19%。

上汽集团能否稳住此次增长呢？

多因素驱动利润增长

在2025年报中，上汽集团（600104.SH）表示，利润增长主要是司通过全面深化改革，全力开拓国内外市场，智能电动车销售占比和市场份额明显提升，销量实现较快增长；同时，公司深入推进“整零同”，“产融合”战略取得实效，运营效能进一步提升，成本费用得到有效控制。

上汽集团聚焦经营提质推进瘦身健体。一是加快“调产能”，上汽大众、上汽通用优化基地布局，释放出的产能用于生产“尚界”等自主品牌产品，着力提高产能利用率，降低运营成本。二是加力“减亏损”，通过分析研判、分类施策并采取果断措施，持续缩减亏损企业数量。三是加速“去风险”，上汽大通累计退出近百家直营店，不断优化网络渠道提升效率；上汽红岩司法重整方案获法院批准，并已启动实施。

在费用端，2025年上汽集团的销售费用208.98亿元，同比增长4.07%；管理费用224.53亿元，同比增长6.37%；财务费用-2.66亿元，同比减少108.7%；研发费用181.04亿元，同比增长2.57%。

此外，2025年净利润大增还有2024年利润基数较低的影响。2024年，上汽集团对上汽通用及其控股子公司计提相关资产减值准备232.12亿元，拖累了当年的净利润表现。

与2024年相比，上汽集团2025年的相关减值准备较少。据上汽集团的公告，2025年，其计提减值准备合计67.73亿元，主要包括10.91亿元的计提信用减值损失和56.82亿元的计提资产减值损失。

作为车企，销量的实质性增长仍是最关键的支撑。2025年，上汽集团全年实现整车销售450.75万辆，同比增长12.32%；市场占有率13.1%，同比上升0.3个百分点。其中，自主品牌销量达到292.8万辆，同比增长21.6%，占公司整体销量的比重达到65%；新能源车销售164.3万辆，同比增长33.1%。

在财报中，上汽集团表示品牌建设目标是，上汽高端品牌力争跻身智能电动第一梯队；做大自主品牌国内市场基本盘，保持国内市占率稳中有进，不断提升品牌溢价能力；加强海外品牌协同发展，使MG在全球范围内成为具备一定影响力和竞争力的主流品牌；持续推进战略性品牌协同，形成“高端突破、主流稳固、全球联动”的强大品牌矩阵。

自主调整成果初现

上汽集团的主要品牌也基本迎来销量增长。2025年上汽大众销量102.4万辆，同比减少10.81%；上汽通用销量43.5万辆，同比增长22.99%；上汽乘用车销量88.67万辆，同比增长25.42%；上汽通用五菱销量161.51万辆，同比增长20.52%；智己汽车销量8.1万辆，同比增长23.68%。

上汽大众依旧面临着销量压力，上汽通用在2024年进行高额减值后，也迎来销量增长。整体来看，自主品牌已成为上汽集团的发展重点——在财报中，上汽集团表示其推动自主品牌率先发展。

2025年1月，上汽集团将旗下上汽乘用车（含荣威、名爵）、上汽国际、创新研究开发总院、零束科技及海外出行等5个业务单元整合组建成一个“大乘用车板块”，并成立执行管理委员会。

在商用车板块，上汽集团撤销了商用车事业部，将职能整合并入上汽大通，压缩管理层级和决策链条，并聚焦轻型商用车核心产品，积极开拓新能源商用车和海外商用车市场。

在进行组织架构调整后，上汽集团旗下各品牌也陆续推出全新产品。上汽乘用车板块中，全新MG4在2025年8月初开启预售，其被视为名爵品牌All in新能源的首款战略产品，预售价7.38-10.58万元。次月，荣威M7 DMH上市，定位中大型混动轿车。

据上汽乘用车官微，2025年荣威品牌零售总量同比增长超19%；新能源零售同比增长超18%。MG零售总量同比增长超59%；新能源零售同比增长超476%。2026年3月，全新MG4零售超1.4万辆，六个月单月破万。

不过，作为对比，荣威M7 DMH的热度并没有像全新MG4一样持续。荣威M7 DMH首周便下订10817台。车主之家数据显示，荣威M7 DMH在2025年9月的销量为1091辆，次月大涨至5000辆。此后逐月下滑，2025年上市的四个月，累计销量仅11092辆。

显然，上汽乘用车的增长更多是靠名爵推动，荣威品牌仍需要打造爆款，以带来更多增量。

2026年3月，上汽乘用车召开春季沟通会，其透露，MG将推4款全新车型和改款车型登场，荣威将以每三个月一款新车的节奏推进，全年将推7款车型。

华为与上汽集团联合打造的首款车型尚界H5也在2025年9月上市，售价15.98-19.98万元。其在2025年11月销量突破1万辆，但此后也出现下滑迹象，全年累计销量2.58万辆。

被视为上汽集团一号工厂的智己汽车也推出新车型。2025年6月，智己LS7焕新版上市，售价32.99万元；9月，新一代LS6上市，售价19.79-26.99万元；11月，智己LS9上市，售价32.28-35.28万元。

2025年12月，智己CEO蒋峻与联席CEO刘涛向全体员工发了内部信，其中提到智己在12月份实现品牌首次“全成本口径盈利”。值得一提的是，在这个月，上汽集团简化智己汽车的股权结构，其将原先通过元界基金间接持有智己汽车的份额调整为由上汽集团直接持有。

值得一提的是，上汽集团也希望通过自主品牌的技术积累赋能给合资品牌。上汽集团在财报中表示，合资品牌上汽大众、上汽通用强化与自主品牌的资源协同，利用本土研发力量，分别推出AUDI E5、别克至境L7等中高端智电新品，加快焕新转型步伐。

在组织架构调整后，上汽集团的自主品牌获得了更多的市场竞争力。但仍需注意的是，尽管自主品牌整体增长强劲，但荣威M7 DMH、尚界H5等车型热度未能持续，销量出现明显下滑。2026年，随着更多新车密集投放和体系协同继续深化，上汽集团能否将增长稳住为常态，仍需在成本控制、产品定义与品牌溢价上拿出更坚实的答卷。