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中信证券：建议关注推理算力产业链相关环节
4 天前
中信证券发布的计算机行业研报指出，多模态产业的突破点在于理解能力而非生成能力。当前，主流模型正从“模块化”架构向“原生多模态”架构转变，这一转变是突破AI理解瓶颈、推动产业价值提升的关键。一方面，这一转变提高了构建基础模型的门槛，使OpenAI、Google等全栈巨头能够构建垂直整合的生态体系；另一方面，也为专注于垂类应用及技术赋能的公司创造了特定场景下的商业化机会，多元化应用逐渐取得突破。中信证券建议，投资布局可沿“基础”和“应用”两条主线展开：基础设施层面，建议关注推理算力产业链相关环节；应用层面，在原生多模态趋势下，建议关注垂类应用及技术赋能两大机遇。
