划重点：

• 机器人技术、能源存储、人工智能、区块链技术和多组学测序五大技术平台的融合，将在未来5至10年内显著提升生产力，推动实际GDP增长率翻倍，并引发通货紧缩。
• 真正颠覆性创新的时刻即将到来。在未来五年内，真正颠覆性创新将带来约40%至45%的年复合回报率。
• 全力支持马斯克万亿美元薪酬方案。如果特斯拉在人形机器人领域取得预期进展，特斯拉股价将超过2600美元。

10月14日消息，被称为“女版巴菲特”的“木头姐”凯茜·伍德 (Cathie Wood)日前在“All-inPodcast”播客节目接受采访时，深入阐述了人工智能（AI）主导的颠覆性创新对宏观经济的预测。

作为方舟投资（Ark Invest）的创始人兼首席执行官，凯茜认为机器人技术、能源存储、人工智能、区块链技术和多组学测序五大技术平台的融合，将在未来5至10年内显著提升生产力，推动实际GDP增长率翻倍，并引发通货紧缩现象。

凯茜同时修正了比特币牛市目标价至150万美元，并强调向散户投资者开放创新投资渠道，以缓解财富两极分化问题。此外，她还表达了对“硅谷钢铁侠”埃隆・马斯克（Elon Musk）万亿美元薪酬方案的支持。

以下为访谈内容精选版：

主持人：欢迎方舟投资的凯茜·伍德女士。贵公司的方舟创新ETF（ARK Innovation ETF）目前交易价格已接近52周高点，去年回报率超过170%，资产管理规模达170亿美元。 

凯茜：非常荣幸能够参加节目。我将聊一聊世界将在未来5至10年内如何发生转型，以及实际GDP增长将如何加速、通货膨胀将降至何种水平，并分析背后的原因。

01.颠覆性创新型企业将爆发性增长

凯茜：自18世纪以来的创新时间轴显示，我们经历了两个伟大时代。第一个时代发生在19世纪末至20世纪初，电话、电力和内燃机的发明极大推动了GDP增长。在此之前，约400年间，实际GDP年均增长率仅为0.6%。随后，我们进入了一个持续125年的3%实际GDP增长期。 

当前，我们正迎来多个创新平台同时发展的局面。这是125年来首次出现五个主要平台，涵盖15种不同技术。这五个平台包括：机器人技术、能源存储、人工智能、区块链技术和多组学测序。

我们预计，在未来5至10年内，生产力将强劲提升。特朗普政府的税收方案将进一步加速这一进程，推动实际GDP增长率从过去125年的3%跃升至7%以上。另一个预期现象是，通货膨胀将显著低于市场预期。在摆脱关税影响后，我们可能看到0%甚至更低的通胀率。

这种爆炸性增长的关键在于这些技术间的融合。例如，自动驾驶出行融合了机器人技术、能源存储和人工智能。而AI在医疗保健领域的应用最为深刻，这是测序技术和AI的融合。我们认为，这是市场定价效率最低的“黑马”领域。

从2019年至2024年，除特斯拉外的六大科技股（苹果、微软、亚马逊、Alphabet、Meta和英伟达）市值翻了三倍，而真正的颠覆性创新型企业（Disruptive Innovation）在市值上仅增长了30%。这是因为投资者偏好安全资产，仅投资于市值最大、现金最充裕的股票。当下，真正颠覆性创新的时刻即将到来。风险偏好和投资期限正在扩展。我们预计，在未来五年内，真正颠覆性创新将带来约40%至45%的复合年回报率。

02.比特币五年内将达到150万美元

主持人：你预测五年内比特币将达380万美元，能否解释计算依据？

凯茜：我需更正一下。我们官方牛市预测为150万美元。至于380万美元，这是基于现代投资组合理论计算的。如果将比特币以最优权重（最大化夏普比率）纳入投资组合，将推动其达到380万美元。令人惊讶的是，该分析得出的头寸规模占多元化投资组合的19%。 

主持人：当亲友询问“应持有多少比特币”时，你私下会给出何种建议？

凯茜：我长期建议子女采用平均成本法买入。随后，根据他们的风险承受度决定持有量。

03.支持马斯克万亿美元薪酬方案

主持人：市场信号既有绿灯也有红灯。你会积极应对这些信号，还是着眼于五年以上视野？如何管理风险？

凯茜：我们的投资组合波动性较大，不同于基准指数。在熊市中，投资者倾向于紧跟基准，而我们则反向操作。我们在熊市中控制风险的方式是，集中于最高信念持仓。我们有一套评分系统，基于管理、执行、护城河、估值及论点风险等因素。而在牛市中（我认为我们正处于一个扩展中的牛市），我们会分散投资。 

主持人：你如何看待马斯克的万亿美元薪酬方案？ 

凯茜：有趣的是，这次方案与我们的模型高度相似。我们五年目标价为2600美元。如果特斯拉在人形机器人领域取得预期进展，我们的模型可能低估了潜力。马斯克的薪酬方案至关重要。 

我希望更多企业的首席执行官能够效仿他。马斯克只有达成里程碑才能获酬，此举对他而言是强大激励。他基于第一性原理、以物理学为基础、以里程碑为导向，追求卓越。

主持人：作为选股者，你是否在意公司注册地？你认为特拉华州如今存在根本性商业风险？

凯茜：我们并非激进投资者。我必须谨慎表示，我们正迁出特拉华州。

主持人：为什么？你不相信其可预测性？

凯茜：他们如今不可预测，且表现出激进主义。在薪酬方案上，特拉华州有何权力凌驾于股东之上？那位对特斯拉提起诉讼的股东仅持有10股，却能影响一切。

主持人：非常感谢你分享宝贵见解。

凯茜：很高兴与各位交流。