1.海康威视：前三季度对美出口同比大幅下滑

2.大摩：下一轮投资机会将集中于借助AI开拓新兴业务的企业

3.马斯克：5年内AGI可完成人类借助电脑所做的一切任务

1.海康威视：前三季度对美出口同比大幅下滑

近日，海康威视在接受机构调研时表示，2025年三季度，国内经济既面临压力，也展现了强大的韧性和不少亮点。一方面，1-8月全国固定资产投资（不含农户）同比增速仅为0.5%，一般公共预算支出同比增长3.1%；另一方面，装备制造业和高技术制造业等则展现了强大的韧性和活力，其中1-8月高技术制造业增速达9.5%，家电、服务器、手机、汽车等行业增速较高。前三季度出口同比增长7.1%，其中对东盟、非洲、中亚的出口增速较快，对美出口则同比大幅下滑。

AI大模型算法的快速发展、算力相关基础设施的大规模投入、AI+千行百业的政策逐步落地，都预示着人工智能给经济与社会带来的变化刚刚起步，AI正以各种方式深刻影响着中国经济的各行各业。

面对国内外的机遇与挑战，海康威视坚定执行“以利润为中心”的经营策略，坚持有效益的增长。公司从2024年下半年开始本轮全面调整，调整的效果已逐渐显现。产品线分类管理、区域销售考核利润、中小企业事业群SMBG垂直管理等工作的成效逐步体现在主业毛利率、净利润、应收款和现金流等财务指标上。

前三季度，公司实现营业总收入657.58亿元，比上年同期增长1.18%；实现归属于上市公司股东的净利润93.19亿元，比上年同期增长14.94%。其中，三季度实现营业收入239.40亿元，同比增长0.66%；毛利率达到45.67%，同比提升1.65个百分点；归母净利润36.62亿元，同比增长20.31%。

在国内主业方面，在营销端，公司积极根据宏观经济形势调整组织架构和资源配置，围绕经济中的亮点寻找业务机会，如政府端的交通行业，企业端的电子电器、石化煤炭、智慧商贸、电力央企等行业；在产品侧，公司在AI大模型相关的技术方向上加大投入，推动AI大模型产品落地。尤其值得一提的是，SMBG三季度的营收同比降幅已收窄至个位数，而其毛利额和扣费毛利额（分部利润）均已实现同比正增长。经过一年左右时间的调整，经销商渠道去库存和运营模式调整的目标已基本实现。接下来，公司会不断向市场推出轻智能与灵活部署的优质产品，SMBG团队携手经销商伙伴下沉开展深入区县的营销活动，共建健康而又富有活力的经销生态。

在动荡的国际贸易秩序下，境外主业收入增速环比有所放缓，但除美国、加拿大、印度等市场外，整体而言，其他市场保持较好的收入增长。其中，中东非洲区的增速在四大区中保持领先，其他发展中国家的收入增速相对更高，而发达国家的盈利能力则相对更强。

创新业务保持快速增长，经营质量持续提升。受益于汽车、锂电、电子电器和物流、交通等下游行业需求的拉动，海康机器人、海康汽车电子、海康睿影等创新业务均实现了较高的收入增速。

公司在AI大模型落地方面，随着物理世界与数字世界的深度融合，多模态感知大模型相关的应用将是AI大模型落地的一个关键领域。我们相信，凭借全面的感知能力和丰富的行业经验，海康威视将在为千行百业提供AI大模型的智能应用中收获新一轮的发展机遇。

海康威视始终坚持自研多模态感知大模型与开源的语言大模型并举，自研的多模态物联感知大模型在海康威视的周界、行为分析、文搜、毫米波/X光安检等众多产品上持续迭代升级。在应用层面，AI大模型技术既在内部运营的智能客服、智能配单等认知应用上得到大规模推广，智能体应用也在工业设备的故障诊断、科学仪器的色谱分析仪、海康睿影的X光工业检等产品上获得广泛应用。在解决方案层面，海康威视的工业产线标准作业流程（SOP）检测、安全生产方案等在9月举行的中国工博会上获得广泛的关注。

2.大摩：下一轮投资机会将集中于借助AI开拓新兴业务的企业

10月18日，摩根士丹利投资管理协成环球团队董事总经理Stan Delaney表示，一项技术若能以显著低于市场现有方案的实现成本，或是在关键性能指标上实现突破性提升，即以巨大的成本优势带来巨大的性能变革，便足以催生具有颠覆性实力的企业，这通常与其卓越的性能表现密切相关。

“自2016年起，人工智能与机器学习便成为我们重点关注的领域。当时，在我们控股的少数核心仓位中，该领域已获得高度推荐与重点布局。也正是从那时起，我们开始系统性地研究机器学习，并逐步建立了相关投资组合。”Stan Delaney表示。

Stan Delaney认为，DeepSeek基于海量、特别是高质量的数据，成功开发出性能卓越且成本可控的模型。该模型相较于其他AI方案展现出显著优势。更为关键的是，其能力根基在于创造了高质量数据并用于模型训练，从而构筑了一个不断增强效能与效率的良性循环。

在Stan Delaney看来，下一轮投资的主要机会将更多集中于那些借助AI开拓新兴业务的企业。当前市场焦点普遍集中于通用大模型及大语言模型，他表示，“但我们相信，在更广泛的应用场景中，尤其是在人工智能能够催生全新机遇的领域，蕴藏着更大的发展潜力。例如，自动驾驶技术就是我们眼中具有巨大潜力的方向之一。”

3.马斯克：5年内AGI可完成人类借助电脑所做的一切任务

当地时间18日，特斯拉 CEO 埃隆・马斯克在社交平台发文，解答网友关于通用人工智能（AGI）的疑惑。

马斯克最早在下午表示，他预估 Grok 5 实现 AGI 的概率是 10%，而且还在上升，随后有网友转发了他的贴文，并让马斯克解释他所说的“AGI”到底是什么。

马斯克表示，AGI 能够完成人类借助计算机所完成的一切任务，但智能程度不会比所有人类加上计算机的综合强，大概还需要三到五年实现。同时马斯克还调侃道，Grok 5 在 AI 工程（自命不凡的人会称之为“研究”）方面比加拿大专家安德烈・卡帕斯更强。

值得注意的是，OpenAI CEO 山姆・奥尔特曼曾在 5 月表示，愿意与马斯克化解矛盾、重修旧好，共同推动通用人工智能（AGI）的发展。