(图片来源：英特尔)

周四，英特尔公布了其2025年第三季度的财务业绩，业绩表现超出预期。尽管公司持续面临诸多挑战，但此次业绩仍彰显出其恢复增长与盈利的态势。在第三季度，英特尔收入达137亿美元，环比与同比均实现增长，甚至还收获了41亿美元的营业利润。不过，这一利润并非源于英特尔业务的突然好转，主要得益于大额的一次性和非经营性收益，正是这些收益助力公司摆脱了亏损困境。此外，英特尔仍有许多难题亟待解决，其第四季度的发展前景并不乐观。

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一次性收益促成41亿美元利润

英特尔首席财务官大卫·津斯纳 (David Zinsner) 表示：“本季度，我们采取了一系列具有实质意义的举措来强化资产负债表。其中包括从美国政府获得加速资金，以及英伟达和软银集团的投资。这些资金不仅增强了我们的运营灵活性，也充分证明了我们在生态系统中所扮演的关键角色。”

2025年第三季度，英特尔收入为137亿美元，同比增长3%（YoY），环比增长6%（QoQ）。公司净利润达41亿美元，这主要得益于非经常性收益，同时毛利率提升至38.2%。在运营方面，英特尔收入约10亿美元，而约30亿美元的资产处置收益（由出售Altera和部分Mobileye股份驱动）使得这一适度的业绩复苏转化为41亿美元的强劲盈利能力。

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2025年第三季度，英特尔的运营费用（涵盖研发（R&D）以及管理、一般和行政费用（MG&A））总计44亿美元，低于去年同期的54亿美元。其中，第三季度公司在研发上投入32.31亿美元（低于去年同期的40.49亿美元），在MG&A上支出11.29亿美元（低于去年同期的13.83亿美元）。公司还记录了1.75亿美元的重整和维修费用。

运营表现

2025年第三季度，英特尔的客户端计算事业部（CCG）收入强劲反弹，达85亿美元，环比增长7.6%，同比增长5%。营业收入增至约27亿美元，营业利润率提升至31.6%。这一良好业绩得益于更有利的产品组合、个人电脑原始设备制造商（PC OEM）库存储备的减少，以及因CPU需求增长和英特尔上一代CPU短缺导致的平均售价提高。

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英特尔有意将产能向高利润率型号倾斜，如Arrow Lake和Lunar Lake，同时减少上一代客户端CPU的产能，进而提高了平均售价。英特尔强调，其CCG的复苏是严格执行战略的结果，而非依靠销量扩张。与此同时，CCG的增长受到英特尔7产能短缺的限制。

2025年第三季度，英特尔的数据中心与人工智能事业部（DCAI）收入为41亿美元，环比增长5%，同比持平，这得益于来自云和企业客户的需求持续增强。该部门的营业收入为10亿美元，营业利润率提升至23.4%，这是DCAI多个季度以来的最佳成绩。

英特尔DCAI的增长得益于人工智能基础设施的更新以及至强6“Granite Rapids”处理器部署范围的扩大，这改善了公司的产品组合和平均售价。由于产能短缺，英特尔将部分原本用于客户端CPU的产能转向了数据中心处理器，从而改善了公司业绩。此外，公司管理层就与超大规模数据中心和其他大型数据中心客户的多年度供应协议展开了讨论。

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就英特尔的代工业务而言，2025年第三季度其收入为42亿美元，环比下降2亿美元，同比下降1亿美元。然而，英特尔成功将亏损缩小至23亿美元，考虑到公司在英特尔18A初始量产阶段持续承担启动成本，且良率未达理想水平，这一结果或许还算不错。

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津斯纳表示：“我们超出预期的第三季度业绩，标志着我们连续第四个季度执行情况得到改善，也反映出我们核心市场的潜在实力。当前需求超过供应，我们预计这一趋势将持续到2026年。”

第四季度展望

对于2025年第四季度，英特尔预计收入将在128亿美元至138亿美元之间，这既反映了季节性因素，也体现了可能因产能短缺而产生的限制。英特尔管理层称，由于数据中心CPU的发货将得到优先处理，DCAI的收入应会略有增长，而客户端计算事业部的销售额将会下降，这在第四季度通常是常见情况。

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