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芯东西11月10日报道，刚刚，江苏苏州通用GPU（GPGPU）企业登临科技在港交所挂牌上市。
登临科技发售价为每股231.00港元（约合人民币196.50元），今日开盘下跌0.87%至每股229.00港元（约合人民币194.80元）。截至9点45分，其股价最多下跌5.97%至每股217.20港元（约合人民币184.76元），市值为134亿港元（约合人民币114亿元）。
招股书显示，登临科技于2017年11月由李建文、王晨辉、王平和已故的王震宇等多名人士创立。其中，首席战略官李建文、首席创新官王平都是清华大学校友。
该公司依托其自主GPU芯片架构GPU+（Minsky）架构，以企业AI为核心目标市场，并致力于拓展公有云市场及机器人等创新领域。
根据弗若斯特沙利文的数据，按2025年收入计算，登临科技在中国GPGPU市场排名前十，市场占有率低于1.0%；是中国企业AI GPGPU市场的第三大公司，市场份额为1.0%。
李建文、王晨辉、王平、Denglin Consulting、登临兴意、登临龙归、登临万花及Lingxiao Ventures构成一组控股股东，紧随全球发售完成后，登临科技的股权架构如下：
其中，Denglin Consulting由李建平全资拥有。资深独立投资者包括中国互联网投资基金、高通中国、中新创投及集成电路成长基金等。其他产业投资方有海康威视旗下海康基金及海纳昱智、中合汽车、东微半导体等。
01.
今年4个月收入达2亿元，
超过去年全年收入
2023年、2024年、2025年、2026年1-4月，登临科技的营收分别为0.28亿元、0.83亿元、1.71亿元、2.00亿元，净利润分别为-3.32亿元、-2.97亿元、-2.81亿元、-0.16亿元，研发费用分别为-2.58亿元、-2.48亿元、-2.38亿元、-0.65亿元。
▲2023年-2026年4月底登临科技营收、净利润、研发费用变化
同期，其经调整净利润分别为-2.78亿元、-2.24亿元、-2.04亿元、-0.21亿元。
分业务类别来看，2023年至2026年4月底，有超过67%的收入来自GPGPU业务，其余收入来自芯片设计服务和IP授权。
对应毛利及毛利率如下：
登临科技提供的技术服务主要包括芯片设计服务。该公司与客户合作定制架构、优化性能，并将产品适配至特定部署场景，同时提供精选IP授权。
其GPGPU覆盖企业数据中心产品和边缘推理产品，已部署于智慧城市、系统集成、企业私有云、工业质检、教育及行业大模型等六大关键应用场景。
2023年至2026年前4个月，其现金流概要如下：
02.
4个月GPGPU销量过万，
选择性探索公有云与机器人市场
登临科技主要产品系列的关键性能规格包括：
（1）基于Minsky I的Goldwasser I产品：可提供高达256TOPS（INT8）、64TFLOPS（FP16）和16TFLOPS（FP32）的运算能力，配备8GB至64GB内存，内存带宽最高达239GB/s，功耗最高为55W，主要用于智慧城市场景中的推理任务。
（2）基于Minsky II的Goldwasser II产品：可提供高达512TOPS（INT8）和256TFLOPS（FP16）的运算能力，配备32GB至128GB内存，内存带宽最高达192GB/s，功耗最高为95W，支持智慧城市、智算中心及其他场景中的推理与训练。
（3）基于Minsky III的KS系列产品：可提供高达560TOPS（INT8）和280TFLOPS（FP16）的运算能力，配备8GB至128GB内存，内存带宽最高达819.2GB/s，功耗最高为130W，同时支持推理与训练。
Goldwasser系列产品专为大规模企业级AI工作负载设计，通过支持FP32、TF32、FP16、BF16及INT8计算精度，板卡可在统一的基础设施中并行执行多种模态任务，如模型训练、推理、图像渲染和分析。
其GPGPU总销量从2023年的4199片增至2024年的5295片，2025年进一步大幅增长至12144片，2026年前4个月达10344片。其中，KS系列的出货量在2025年下半年有所增加，并预计将在2026年持续增长。
招股书显示，GPGPU的一般价格区间为每单位1万元至20万元，依据效能、配置和品牌而有所不同。2026年前4个月，登临科技主要GPGPU产品的平均售价在5600元~16200元区间。
该公司预计将于2026年12月及2027年下半年分别推出第一阶段和第二阶段Minsky IV产品：第一阶段的产品将继续采用基于LPDDR的片上内存子系统；第二阶段的产品将集成HBM3e或其他先进内存技术，预计可提供高达2000TFLOPS的FP8算力，目标客户包括大型智算中心运营商及公有云提供商。
除了专注于企业AI外，登临科技计划选择性地探索公有云与机器人市场的机会，在公有云领域的探索活动包括早期阶段的技术探讨与产品路线图开发，在机器人市场中重点探索工业机器人、服务机器人及具身智能机器人等部分细分市场。
03.
研发人员占比近70%，
已开发完全自主的核心IP组合
截至2026年4月30日，登临科技近70%的员工为研发人员，其中大多数拥有十年以上的行业经验。
其产品基于一套统一的瀚铭（Hamming）软件栈所支持的原创GPU+（Minsky）架构（通过片内异构方式将GPGPU核心、AI加速单元及高带宽片上内存子系统集成于单一芯片）构建。
基于该架构，登临科技已开发出结构化且完全自主的核心知识产权（IP）组合，涵盖广泛的计算与加速功能。
与Arm或Imagination Technologies等IP供应商（其GPU IP通常专为移动应用设计，缺乏高端云工作负载所需的性能）不同，登临科技专注于云规模、高性能的应用程序，这类应用需要大规模的架构集成与优化。
04.
前五大客户收入占比超8成，
大部分客户为私营企业
2023年、2024年、2025年、2026年1-4月，登临科技来自前五大客户的收入贡献分别占总收入的98.4%、85.1%、83.0%、90.4%，来自最大客户的收入分别占同期总收入的37.9%、25.7%、29.4%、38.0%。
同期，其向五大供应商的采购额分别占采购总额的83.1%、65.2%、56.9%、76.3%，向最大供应商的采购额分别占采购总额的59.5%、31.1%、31.2%、21.0%。
其中多家企业同时是登临科技的客户及供应商。在过往业绩记录期间，登临科技GPGPU产品的大部分客户为私营企业，其余为上市公司。
为支持持续扩产，登临科技已下达订单，以确保相当于约1400片晶圆的核心晶圆产能资源，同时正通过第三方合作伙伴扩大封装、测试能力及PCB组装产能。
此外，登临科技正与其他潜在客户洽谈，意向合同总金额约为2亿元。
05.
结语：国内GPU企业接连上市，
向全栈算力基建商转型
过去一年，国产GPU上市进程按下加速键，摩尔线程、沐曦股份、登临科技、天数智芯、登临科技等GPU企业相继登陆资本市场。
根据登临科技招股书，中国通用GPU企业正从硬件提供商向全栈算力基础设施建设者转型，在硬件层面围绕自研GPU延伸产业链，在软件层面确保与操作系统及优化算法框架的兼容性，在服务层面提供面向多样化应用场景的增值解决方案。
这类集成模式，为中国AI产业实现自主可控及规模化落地奠定了基础。
