亿欧3月18日消息，腾讯控股今天公布截至2025年度经审核综合业绩及2025年Q4未经审核综合业绩。

腾讯2025年全年核心财务数据一览：

2025年全年，腾讯营收达7518亿元，同比增14%；全年毛利4225.93亿元，同比增长21%，毛利率由2024年的53%提升至56%；年度经营利润2415.62亿元，同比增长16%。全年归母核心利润2596.26亿元，同比增17%。基本每股盈利24.749元，同比增18%。

对于业绩增长分析，腾讯管理层分析认为：

集团整体毛利率从2024年53%提升至56%，高毛利业务（自研游戏、视频号广告、云服务）收入占比提升；

三大核心业务毛利均实现双增，增值服务（+22%）、营销服务（+24%）、金融科技及企业服务（+17%）成为利润增长基石；

经营规模效应显现，成本效益优化抵消了部分研发、营销开支的增长。

腾讯2025年Q4核心财务数据一览：

从季度表现来看，2025年第四季度实现营收1943.71亿元，同比增长13%，环比增长0.8%；经营利润603.38亿元，同比增17%，环比降5%。第四季度腾讯权益持有人应占盈利582.60亿元，同比增长14%，环比下降8%；整体期内盈利590.89亿元，同比增15%，环比降9%。

对于环比下滑原因分析，腾讯管理层分析认为：

游戏业务季节性波动：本土市场游戏收入Q4环比降11%，带动增值服务毛利环比降9%，是利润环比下降的主要因素；

费用端阶段性增加：Q4销售及市场推广开支环比增13%（游戏、电竞赛事营销季性增加），一般及行政开支环比增6%（AI研发相关员工成本、折旧费用增加）；

非经营项短期影响：Q4汇兑亏损导致财务成本达36亿元（去年同期为汇兑收益），分占联营公司盈利68亿元（环比降13%，去年同期因联营公司非经常性收益基数较高）；

所得税开支小幅增加：Q4所得税开支125.95亿元，同比增7%，部分侵蚀利润。

腾讯2025年度核心用户规模一览

微信及WeChat合并月活跃账户数达14.18亿，同比增长2%，环比增长0.3%，持续巩固社交生态基本盘。

QQ移动终端月活跃账户数为5.08亿，同比下降3%，环比下降2%。

收费增值服务订阅会员数日均达2.67亿，同比增长2%，环比增长0.8%，用户付费意愿持续提升。

细分业务线业绩一览

增值服务：游戏业务双线增长，社交娱乐生态繁荣

2025年增值服务业务实现营收3692.81亿元，同比增长16%，占总营收比重 49%；毛利2222.96亿元，同比增22%，毛利率提升至60%。

其中，本土市场游戏收入1642亿元，同比增长18%，《三角洲行动》的突破性表现与《王者荣耀》《和平精英》等长青游戏的持续贡献成为主要驱动力；

国际市场游戏收入774 亿元，同比增长 33%，全年收入突破 100 亿美元，创历史新高。Supercell 旗下游戏、《PUBG MOBILE》及《鸣潮》的增量贡献显著。

社交网络收入同比增长 5% 至 1277 亿元，视频号直播服务、音乐付费会员收入及手游虚拟道具销售的增长成为核心支撑。腾讯视频会员数同比上升，腾讯音乐 ARPU 及会员数同步提升。

营销服务：AI 驱动精准投放，视频号成增长新引擎

2025年营销服务业务营收1449.73亿元，同比增长19%，占总营收 19%；毛利 833.89 亿元，同比增长 24%，毛利率提升至 58%。

增长主要源于广告单价与曝光量双升：AI 驱动的广告精准定向技术升级、广告主 AI 制作工具的广泛应用，以及小程序、微信小店等闭环广告场景占比提升，推动广告单价显著增长；视频号、微信搜一搜等产品用户参与度提升，叠加广告加载率小幅增长，带动曝光量稳步提升。

值得注意的是，视频号总用户使用时长同比增长超20%，成为营销服务业务的核心增长极。

2025 年第四季度营销服务营收 411.16 亿元，同比增长 17%，环比增长 13%，旺季效应与 AI 广告能力优化共同推动业绩高增。

金融科技及企业服务：云业务规模化盈利，增长质效双升

2025年该板块实现营收2294.35亿元，同比增8%，占总营收31%；毛利 1166.16亿元，同比增17%，毛利率由47%提升至51%。

金融科技服务收入保持高个位数增长，理财服务、消费贷及商业支付活动的稳步扩张为核心支撑。

企业服务收入同比增长接近 20%，受益于企业 AI 需求爆发、PaaS 及 SaaS 产品的领先优势，以及微信小店交易额增长带动的商家技术服务费提升，腾讯云2025年实现规模化盈利。

第四季度该板块营收608.18亿元，同比增长 8%，环比增长 5%，其中企业服务收入同比增速提升至 22%，云服务（含 AI 相关服务）成为关键增长动力。

AI 成核心增长引擎，研发投入创历史新高

2025年，腾讯持续深化“AI in All”战略，AI 技术成为腾讯业务增长的核心驱动力，贯穿游戏、广告、云服务等多个板块。马化腾在2026年1月的员工大会上明确表示，2025年是“AI大年”，腾讯的业务线中唯一花钱较多且目前唯一还值得大力投入的就是AI。

马化腾表示，腾讯将继续秉持“用户为本，科技向善”的核心宗旨，以 AI 驱动创新及创造长远价值。未来，腾讯将持续加大 AI 投入，深化其在游戏、广告、云服务、社交等核心业务的应用，同时依托核心业务的韧性与充足现金流，拓展新增长机遇；在可持续发展领域，将继续推进公益项目、科研资助及碳中和举措，实现商业价值与社会价值的协同发展。

研发投入方面，2025年集团研发开支达 857.47 亿元，同比增长21.3%，创历史新高。其中员工福利开支 636.20 亿元，主要用于 AI 人才招募及基础设施升级。一般及行政开支同比增长 21% 至 1361.27 亿元，核心为 AI 相关的员工成本及折旧费用增加，彰显公司对 AI 技术的长期投入决心。

投入带动腾讯大模型与AI产品持续突破。混元2.0推理能力与效率大幅提升，混元3.0将展现更高的智能水平。春节期间，混元图像3.0带动元宝AI生图日均调用量增长30倍。混元3D模型上线国际站，系列开源模型社区下载量突破300万。

AI应用规模同步扩大：腾讯元宝月活突破1亿；AI工作台ima月活超1300万，知识库文件超4.2亿；QQ浏览器AI功能累计服务用户超1.3亿；搜狗输入法AI用户数破1亿，移动端月活达6.7亿。

同时，WorkBuddy、QClaw等“腾讯小龙虾”AI智能体持续扩展应用场景，腾讯AI能力加速落地工作、学习、创作、游戏等多个领域。

全年耗资约800亿港元，回购1.534亿股股份并注销

作为港股“回购王”，去年（2024年）腾讯累计耗资约1120亿港元购回合共3.07亿股股份。

2025年上半年，腾讯又花约365亿港元购回合共8186.7万股股份并注销。

最新数据披露，2025年全年，腾讯共花费约800亿港元回购1.534亿股股份并注销，拟在进一步提升股东价值。

连续两年的大手笔回购，让腾讯股价在24-25年期间走出低谷，一路上扬，两年间股价翻倍。

截至2025年年底，腾讯现金净额达 1071.45 亿元，环比增长 4.6%；全年经营活动现金流净额 3030.52 亿元，同比增长 17.2%，第四季度自由现金流 340 亿元，为业务扩张及技术投入提供充足资金支持。

投资方面，联营公司投资年末达3424.09亿元，同比增长17.9%，其中上市投资公司权益公允价值3493.13亿元，非上市投资公司权益账面价值3631亿元。