从“车”到“人形”，速腾聚创半年报透出浓重“机器人”底色。

8月26日，速腾聚创交出了一份颇具转折意味的半年报。

财报显示，公司上半年实现总收入10.2亿元，同比增长30.2%；激光雷达总销量达71.92万台，同比增长169.6%。

但比数字更值得关注的，是业务结构的深层变化：机器人业务已占公司产品收入近半，贡献了2026年上半年几乎全部的收入增量，并成为毛利润的主要来源。

“机器人业务已成为公司的核心支柱。”在随后的财报电话会上，CEO邱纯潮将公司愿景进一步具象化：“过去大家用激光雷达定义RoboSense，今天我们可以用机器人重新定义这家公司。”

速腾聚创CEO邱纯潮

他判断，具身智能机器人将是量级在手机规模、单台价值接近汽车的更大产业。在如此庞大的赛道中，产业链分工将更加细化，涵盖算力、模型、海量数据和机器人本体。“我们的边界非常清晰：不做算力芯片，也不做基础大模型，而是集中资源布局机器人本体上最核心、最难规模化的增量部件——眼睛、皮肤和肌肉，以及高质量物理世界数据的源头能力。”

在邱纯潮看来，具身智能机器人的产业节奏会比当年的Robotaxi和激光雷达更快，硬件收敛周期不会再有十年之久。速腾的策略，是在核心增量部件上占据成本比例的制高点，如同宁德时代在电动车中占据核心价值比例一样。

01、从“感知”到“执行”，机器人业务实现跨越

速腾聚创的机器人业务并非停留于概念。

今年上半年，仅机器人领域的激光雷达销量就达28.26万台，同比增幅高达510.4%。这一数据背后，是公司在割草机器人、无人配送、工业及具身智能等多元场景的深度渗透。

更大的看点在于增量部件。邱纯潮在电话会上详细阐述了公司的“机器人三大件”战略。

“眼睛”，空间相机。其核心突破在于自研大面阵SPAD芯片，使空间相机能在硬件底层将彩色图像与深度信息原生对齐，输出毫米级精度的4D（RGB-D）信息。

与市面上多数依赖后端算法“猜测”深度的3D相机不同，速腾的方案是直接“测量”深度，在远距离、强光、弱光、透明物体等边缘场景下，两者的可靠性存在本质差异。

邱纯潮强调，对物理AI训练而言，感知数据质量直接决定模型效率，空间相机从源头解决了数据质量瓶颈，因而受到头部客户认可。该产品已获全球头部企业订单，计划于2026年第三季度后开始交付，2027年进入全面量产，被管理层定位为“2027年业绩的核心增长引擎之一”。

“皮肤”，触觉传感器。接触式感知是机器人精细操作的必备环节。速腾在触觉上的布局分为两条技术路径。

视触觉传感器（指尖），利用光学原理感知多模态力信息，通过架构创新大幅简化光路，在指尖尺寸腔体内实现完整光学集成。

MEMS触觉传感器（指腹），则是基于MEMS工艺直接输出物理力信号，规避了传统电子皮肤常见的零漂、时漂、温漂问题。这一能力的源头，是速腾在MEMS激光雷达研发中积累的设计、工艺和生产运营经验，“从技术到产线，完全相通”。

目前，相关产品研发已完成，首个企业级量产项目将于2026年9月底开始商业交付，第四季度进入量产。

“肌肉”，关节模组。主要是将激光雷达的精密电机技术迁移至关节模组，核心解决了三个行业痛点：小型化（满足灵巧手22个自由度的空间约束）、力矩密度与控制效率、使用寿命（当前行业普遍存在的短板）。速腾拥有自建的电机产线，这是其十年来伴随多代激光雷达平台迭代积累的制造资产。

邱纯潮指出，首款产品已完成研发，并形成首批万级别关节模组的采购需求，2026年第四季度启动批量交付。

速腾聚创的机器人战略在商业逻辑上是自洽的：以机器人激光雷达为入口积累客户，再通过空间相机、触觉、关节模组向同一批客户做品类扩展，提升单机价值量和客户粘性。公司明确不做机器人整机，定位为“核心增量部件供应商”。随着品类增加，平台复用效率提升，这一模式被管理层视为其核心竞争壁垒。

02、财务透视：转型期的真实面貌

机器人业务增长迅猛，但财务数据也如实呈现了转型期的阵痛。

收入方面，今年第二季度，速腾聚创实现总收入5.61亿元，同比增长23.2%，环比增长22.3%。激光雷达总销量38.8万颗，同比增长145.8%，其中ADAS销量29.18万颗，同比增长135.7%，创单季新高，机器人及其他领域销量9.71万颗，同比增长182.3%。

上半年累计总收入10.2亿元，同比增长30.2%，激光雷达总销量71.92万颗，同比增长169.6%。其中ADAS销量43.66万颗，同比增长98%，机器人领域销量28.26万颗，同比增长510.4%。

速腾聚创2026年上半年财务状况

财报会上，邱纯潮还披露了两个关键数据：2026年上半年，机器人业务的收入已占产品收入的接近一半，且贡献了几乎全部的收入增量；更重要的是，机器人业务已成为产品毛利润的主要来源，管理层明确表示该业务已实现独立盈利。

这与公司“成为机器人技术平台公司”的战略叙事形成了相互验证。

过去市场对速腾的标签是“车载激光雷达公司”，但如今其收入驱动力已发生变化。机器人业务的客户基础已覆盖宇树、智元等超过60家国内外头部企业，多款产品上半年出货量已超去年全年，部分产品全年预计实现数倍增长。

转型期的财务数据并非单向利好，几个压力点也值得关注。

毛利率大幅下降。上半年综合毛利率为21.8%，同比下降约10.1个百分点。管理层归因于两个因素：一是激光雷达产品平均单价下跌，反映了车载行业的竞争态势与周期下行压力；二是材料采购价格上升，AI算力热潮带动PCB、存储、FPGA等上游物料价格上涨，且汽车客户预测偏差导致的临时加单进一步加剧了供应链成本波动。

净亏损扩大。上半年净亏损1.6亿元，同比扩大7.6%。收入增长未能转化为亏损收窄，核心在于费用的全面增加：研发费用3.46亿元，同比增加12.2%，主要投向智能芯片、数字化平台和新机器人部件；销售及管理费用合计1.68亿元，同比增加23.9%，包括薪酬、专业服务、营销等项目的增加。

车载业务的周期拖累。与高景气的机器人业务形成对比，车载业务正经历行业寒冬。管理层坦言“当前汽车行业正在穿越周期”，车载毛利率承受较大压力，且客户预测偏差带来的临时加单进一步扰动成本。

市场习惯将速腾与禾赛放在一起比较。从财报数据看：

速腾聚创与禾赛科技核心财务数据对比

车载ADAS市场上，禾赛以83.93万颗的ADAS出货量保持第一位置；速腾出货量43.66万颗，仍在追赶，且车载毛利率承压更重。

机器人激光雷达市场上，速腾以28.26万台的出货量小幅超过禾赛（26.07万台），在割草机器人、无人配送、具身智能等细分市场取得领先。

增量业务兑现节奏上，禾赛的SGI业务（动力模组、空间智能平台Kosmo）已在第二季度首次贡献收入，全年营收指引上调至2-3亿元；速腾的三大新品将在Q3末至Q4陆续交付，2027年预计合计贡献约1亿元，商业化起步稍晚。

整体而言，禾赛在收入规模、盈利能力和增量业务的商业化节奏上暂时领先，速腾在机器人激光雷达出货量上完成反超，感知层的品类布局更为细致。双方竞赛的最终结果，仍有待2027年规模化放量来验证。

03、未来展望：从节点兑现到规模化验证

相比以往的模糊指引，管理层在此次电话会上给出了具体的时间表。车载业务：搭载自研“孔雀”芯片的E2激光雷达已量产，下半年预计交付超20万颗；“凤凰”芯片将在Q4迎来首个量产车项目SOP。

机器人新品：空间相机、触觉、关节三大新品将在下半年按节奏进入批量交付，开启商业化元年。

这意味着2026年下半年是速腾从“讲述机器人故事”到“产生机器人收入”的转折期。公司给出的全年出货量指引为：ADAS为120-180万台，机器人为80-90万台（约三倍增长）；全年收入目标25-30亿元。

管理层对毛利率的判断则是坦诚而审慎。

“我对公司上半年的毛利率并不满意。”副首席财务官‌云浚淳称，随着公司新项目的推进，整体毛利已在修复当中，主要依靠四个驱动：数字化产品规模化放量，良率提升与固定成本摊销；自研芯片（凤凰、孔雀）采购成本显著低于外购；平台化BOM优化与供应链整合；高毛利的机器人海外及工业业务占比提升。

关于上游物料涨价压力，‌云浚淳表示已通过长单锁价、多供应商策略和物料替代等方式应对，认为这“不会改变中长期结构性降本的方向”。

对于即将到来的2027年，对速腾而言有两个关键含义：

一是新品量产大年。空间相机将“全面量产”，皮肤和肌肉产品从首批交付走向复制放量。公司初步预估三大新品合计明年有望贡献约1亿元收入，并保持较高毛利水平。

二是自研芯片效应释放。管理层明确表示，芯片对成本的贡献预计在2027年“更体系化地体现”，届时晶圆封装良率、产能利用率将度过爬坡期。

速腾聚创自研芯片

“算力和模型让机器人会‘想’，手和眼决定机器人能不能把事情做成。速腾聚创不会去做所有东西，我们会集中力量把上半身最核心的眼和手做好，让机器人看得清，摸得准，拿得稳，做得成。”速腾聚创的战略边界，邱纯潮思考的很清楚。

对于这家正在穿越周期的公司而言，2026年是战略落地的起点，而2027年，将是验证其机器人平台价值的关键一年。