AI圈依旧震撼。

投资界获悉，阶跃星辰正式完成超50亿人民币B+轮融资，一举刷新过去12个月中国大模型赛道单笔最高融资纪录。参与机构包括上国投先导基金、国寿股权、浦东创投、徐汇资本、无锡梁溪基金、厦门国贸、华勤技术等产业投资人，腾讯、启明、五源等老股东进一步跟投。

外界可能不知道，2023年阶跃星辰成立于上海，至今已发布超30款大模型，被外界视为“多模态卷王”。同样在今天，公司迎来一位AI领军人物挂帅——印奇，现千里科技董事长，正式出任阶跃星辰董事长。他将带领阶跃星辰打响大模型突围赛的第一枪。

两年多长成一只超级独角兽，阶跃星辰成长速度惊人；而在过去一个月，智谱AI、MiniMax排队上市，双双缔造千亿市值，我们正在亲历着中国波澜壮阔的AI时代。

投资人云集

创投圈新年最大融资

这一幕极具风向标意味。

先从一个背景说起——据新浪财经统计，2025年AI模型层公司共完成22笔投资，合计披露金额94.16亿元，与2024年相比出现不同程度下降。与此同时，过往比比皆是的大额融资也鲜少出现，2025年单轮融资规模在10亿元以上的大模型公司仅有3家，分别是今年初完成IPO的MiniMax、智谱以及去年最后一天官宣融资的月之暗面。

显然，VC/PE的出手变得十分谨慎。正如曾经以扫货式投资风格著称的阿里巴巴、腾讯等互联网巨头，如今都已将注意力转向内部大模型研发，去年对外投资大模型企业出现显著下降。

凡此种种，都在证明着一个现实：大模型赛道的融资降温，行业呈现出明显的“马太效应”。此情此景，阶跃星辰如今还能够完成如此重磅的一笔融资，更显弥足珍贵，也再次证明了资金正向“基模四强”聚拢，大模型的头部梯队竞争格局已定。

创投圈一个普遍观点是，随着过去一年DeepSeek 迅速爆红，投资人意识到基础大模型尚未到达天花板上限，赛道开始进入慢性淘汰，这时候需要的是押注优质标的。

那么，何为优质标的？眼下投资人最看重的是大模型企业的自我造血能力。因为任何一门生意，最终都将回归到商业本质：用订单说话。这一点，已在MiniMax和智谱的上市热度中有所体现。因此，谁能够率先探索出一条可持续的、高质量的商业化路径，谁就能在这场突围赛中领跑。

我们再将目光拉回至阶跃星辰的融资——这也许是近几年大模型融资中投资阵容最为多元化和均衡的一笔。不同于以往的大模型企业，要么身后簇拥着美元基金，要么大多只与各地国资打交道。阶跃星辰的这份投资方名单中，既囊括了国资、产业资本和战略投资机构，也涵盖了险资机构及头部市场化财务VC。

例如，此次阵容中出现了长线资金险资国寿股权的身影。这是中国人寿旗下的专业化私募股权投资平台，也是首只获批成立的保险资金私募股权投资基金。险资历来对风险考察严苛，投资门槛极高，每每出手都引发关注。

还有厦门国贸，身后第一大股东为厦门国贸股份有限公司。印象中，这是厦门国贸首次出手大模型企业。众所周知，地方国资机构的每一笔投资都与当地产业密切相关，背后是一场新兴产业之争。

此外，华勤技术的出现也令人惊喜。这家全球智能手机ODM龙头市值近千亿元，不仅是OPPO、VIVO的核心供应商，同时产品矩阵覆盖了平板电脑、笔记本电脑、智能穿戴、汽车电子产品等几乎全品类智能硬件，与阶跃星辰“AI+终端”战略契合，未来势必可以产生更多火花。

我们还注意到，包括启明创投、腾讯在内的多家老股东再度加注，既有AI赛道的超级VC捕手，也有享誉全球的互联网巨头，他们都用真金白银投作出选择。

细细梳理下来，不论是阶跃星辰新进股东，亦或是过往老股东，翻看这些机构的投资版图，阶跃星辰都是其大模型领域的一笔典型重仓，甚至是唯一的投资布局，这实属难得。另外，阶跃星辰的股东结构不仅健康，并且呈现出“深口袋”的特点，据知情人透露，“这些股东大概率仍将会在后续融资中，持续加注支持阶跃星辰。”

而在各方汇聚之下，过去12个月国内大模型单笔最大融资诞生了。

印奇挂帅

“1+3黄金战队”集结

正如业内好奇，阶跃星辰靠什么打动投资人？

正所谓，投资即是投人。纵览大模型背后，不单单是算法能力的比拼，更是一场横跨多年、覆盖底层技术突破与产业规模化落地的系统性竞争。因此，“无短板”是大模型创业团队的理想状态——这意味着，不仅要有强大的战略力和组织力，顶级的算法研发和系统工程能力，同时具备对模型训练养料数据的深度理解，还要有能够产业化落地找到盈利空间的能力。

阶跃星辰的核⼼团队正验证了这一点。随着印奇官宣挂帅阶跃星辰，与姜大昕、张祥雨、朱亦博共同组成了“1+3黄金战队”，成为一支既有成熟企业战略掌舵者、又有90后青年顶尖科学家，以及产业落地大佬的团队。由此一来，战斗力爆棚。

印奇千里科技&阶跃星辰董事长

当中，印奇无疑是中国AI创业者中的一个特殊样本。身为清华“姚班”首批校友，他早年创立“AI四小龙”之一的旷视科技，成功穿越AI 1.0到AI 2.0的产业周期。外界鲜少知道的是，实际在阶跃星辰创立早期，印奇就参与了公司战略规划，担任着重要角色。如今，印奇的另一个身份是千里科技董事长，他带领后者深耕 AI+汽⻋场景，与阶跃星辰相辅相成，可以为阶跃星辰的 “AI+终端”路线提供更充⾜的底牌。

而阶跃星辰CEO姜⼤昕在创业之前，曾担任微软全球副总裁，微软亚洲互联⽹⼯程院⾸席科学家，帮助必应搜索服务扩展到全球 200 多个国家和地区；首席科学家张祥⾬，则是一位90后AI大牛，也是著名论⽂ ResNet（残差网络）论⽂的四位作者之⼀；CTO朱亦博职业生涯同样起步于微软研究院，后加⼊字节跳动任 AI Infra 负责⼈，也曾担任 Google Cloud GPU 产品技术负责⼈，是国内屈指可数的、拥有多次单集群万卡以上的系统建设与管理实践经验的人。

值得一提的是，阶跃星辰是行业内为数不多的、大规模投入AI Infra的大模型企业，在内部Infra团队被视为与算法团队同等重要。业内有一个形象的说法，“如果把开发AI应用看成建房子，那么AI Infra就是提供水泥钢筋的施工队”。

归根结底，技术创新是支撑一家企业生存的底盘，这也是阶跃星辰的核心壁垒所在。阶跃在短短不到三年时间已形成国内最全的基模矩阵，⽬前已发布30余款模型，构建起围绕AI+终端的独特“1+2”基模体系。其中“1”代表 Step 3 在内的基座模型；“2”代表发⼒多模态（文字、语⾳、图像）和端云结合两⼤⽅向，让模型从理解世界到主动交互探索物理世界。

时至今日，阶跃星辰已发布三代大语言基座模型，其中Step3是阶跃星辰首个全尺寸、原生多模态推理模型，拥有强大的视觉感知和复杂推理能力，可准确完成跨领域的复杂知识理解、数学与视觉信息的交叉分析，以及日常生活中的各类视觉分析问题。在架构设计阶段，Step 3 便充分考量系统与硬件的特性，实现广泛硬件平台上的高效推理。凭借系统和架构创新，Step 3 实现了行业领先的推理解码效率。根据原理分析，Step 3 在国产芯片上的推理效率最高可达 DeepSeek-R1 的 300%，且对所有芯片友好。

大语言模型决定了智力的上限，而在多模态模型方面，阶跃星辰堪称是行业“卷王”，从成立时就坚持原生多模态和理解生成一体化，已发布视觉、语音、3D图像、音乐等多种模型。原因在于，阶跃认为AI+终端的终极形态可能是个软硬结合、由跨端OS驱动的超级助理，它需要看能、能听、能感受，那么作为"感官系统"的多模态模型就不可或缺。

为了让AI从数字世界进入物理世界，阶跃星辰还率先对VLA模型和端云结合解决方案进行了探索。去年11月，阶跃星辰推出 Step GUI 系列模型，其中端侧 4B 模型是业内首个真正可部署在手机上的最强 GUI 模型，让每⼀台⼿机都可以成为AI⼿机，云端模型则为更丰富体验、更极致操作提供⽀撑。

眼下，阶跃星辰仍在持续突破智能上限，他们所走过的路程堪称中国AI快速跃迁的缩影。

下半场哨声

开启物理AI时代

AI新时代的大幕正缓缓拉开。

如果将时间拨回一年前，中国大模型讨论的核心，仍然集中在参数规模、推理能力和榜单排名上。但现在，商业化进展成为划分行业位置的唯一标准，单凭融资无法再支撑玩家留在牌桌上，自我造血能力已然是接下来的生死线。

放眼望去，行业内还存在着几种商业化路径：一种是偏定制化交付的2B项目，这种模式会受开源冲击单价越来越低，也会因为交付成本线性增长难以形成规模效应；另一种是纯卖API的模式，但也已被大厂的价格战拉得非常低，甚至可以买云送模型，注定是大厂的生意逻辑；还有一种是To C端的订阅制，这需要比拼流量数据，这对BAT等互联网大厂而言又是天然的舒适区。

以上几点，阶跃星辰团队早已看在眼里，十分清楚产业需要更多“场景驱动”。更重要的是，他们看到了AI技术迭代的下一波浪潮。

犹记得2025年7月，黄仁勋首次明确提出，人工智能的下个浪潮是“物理AI”。在最新CES 2026展会上，他再度用长达90分钟的演讲，宣告物理AI的“ChatGPT时刻”即将到来。在黄仁勋的解读中，“物理AI”——“即能够理解自然定律的AI”，在物理AI的语境下，大众有与物理世界交互的AI，也有理解物理定律的物理AI。

这与计算机科学家扬·勒昆所强调的不谋而合：若人工智能想在物理世界中有效运作，就必须将感官数据与文本、图像和声音相结合。换言之，如果说多模态解决的是模型“感知和理解真实世界”，Agent 解决的是“在真实世界中持续执⾏”。那么终端 Agent，才是这两者真正发⽣价值的地⽅。

历史经验表明，任何颠覆性技术的爆发最终都将指向硬件⼊⼝。据IDC预计，2026年中国智能终端市场出货量将超过9亿台。人口红利正向“AI红利”转化，智能终端成为新质生产力的重要载体。

这恰恰是阶跃星辰在摸索的大模型应用场景。具体来看，阶跃星⾠的战略布局是“AI+终端”，基模作为智能底座，汽⻋和⼿机作为最渗透率最高、最⾼频的物理终端⼊⼝，⼆者形成技术和场景数据互补的“超级⻜轮”让其AGI路径更具确定性。这可能会衍生出全新的流量入口和分发，因为能够跨端，它的商业空间也会远大于移动互联网时代的APP。而AI+终端的联动模式，这也很难不让人联想到大洋彼岸的xAI+Tesla，其中xAI最新估值已经高达2500亿美元。

凭借顶尖的全模态模型矩阵、软硬件一体化的工程能力、以及与终端厂商深度共创的产品能力，阶跃星辰在AI+终端赛道已经形成了头部效应。

在手机领域，国内60%头部手机品牌已与阶跃达成深度合作，覆盖OPPO、荣耀、中兴等品牌旗舰机型，模型装机量超过4200万台，日均服务近2000万人次；在汽车领域，阶跃星辰联合吉利汽车集团、千里科技共同打造的下一代智能座舱AgentOS(预览版)，搭载这套技术的量产车型吉利银河M9，上市3个月销量接近4万辆，并已进军海外市场，预计今年阶跃大模型将“上车”超百万辆。

投资界还拿到了一组数据，一向低调的阶跃星辰实际“闷声发大财”。据悉，截至2025年年底，阶跃星辰终端Agent API调用量连续三个季度增长近170%；过去一年，阶跃星辰开放平台 API调用量增长近20倍，活跃用户增长5倍。

顶级风投Sequoia Capital（红杉资本）曾分享过三种PMF框架：紧急解决型（hair on fire）、痛点转换型（hard fact）、未来愿景型（future vision）。其中，“未来愿景”路径挑战性极高，但潜在回报最大。显然，阶跃星辰走的就是这第三条路。

回望历史，每一次技术更迭都是一场淘汰赛。如今站在历史的节点上，有人向左，有人向右。可以预见的是，随着喧嚣退去，中国AI江湖势必又有一批崭新力量崛起。