苹果 (AAPL-US) 正以前所未见的速度加码人工智能(AI) 布局。根据最新财报与分析师拆解，苹果今年第一季研发支出占营收比重首度突破 10%，创至少 30 年来新高，显示这家 iPhone 制造商正投入前所未见的资源，试图在生成式 AI 竞赛中缩小与大型云端业者的差距。

随着执行长库克 (Tim Cook) 将于 9 月交棒给硬体主管特纳斯(John Ternus)，市场也开始关注，苹果这波研发支出飙升，是否预告新一轮产品革命即将展开。

苹果截至 3 月底的季度中，研发支出占营收比重升至 10.3%，高于前一季的 7.6%，也高于去年同期的 9%。更值得注意的是，在同期营收年增 17%、创 2021 年以来最快成长速度之际，研发支出年增幅却高达 34%，增速几乎是营收的两倍，显示苹果正以前所未有的力道押注下一波技术转型。

Deepwater Asset Management 管理合伙人 Gene Munster 指出，苹果终于开始追上大型科技同业在 AI 上的投资节奏。Google(GOOGL-US)、微软 (MSFT-US)、Meta(META-US) 与亚马逊 (AMZN-US) 本季平均研发支出年增约 29%，而苹果这次 34% 的增幅，不仅追上同业，更反映管理层已感受到 AI 产品竞争带来的急迫感。

研发支出首破 10% 苹果 AI 战略明显加速

库克在上周财报电话会议上也罕见正面回应相关议题，坦言苹果“确实投入更多”，并指出研发支出的成长速度“明显高于公司整体成长”，资金正持续投入新产品与新服务。

Bernstein 分析师在最新报告中指出，从去年 12 月季度到今年 3 月季度，苹果研发支出的跳升，是公司全面追逐 AI 商机的重要讯号，尤其今年稍晚苹果已确认将推出新版 Siri 与 Apple Intelligence 更新，市场预期这些研发资源正逐步转化为具体产品。

美国银行 (BAC-US) 则预估，苹果研发支出占营收比重在 6 月季度仍将维持在 10% 以上，直到下半年才可能略为回落；摩根士丹利 (MS-US) 模型也显示，苹果 2026 会计年度的研发支出仍将持续快速攀升。

从 iPod 到 AI 穿戴装置 苹果再押下一波产品革命

市场之所以高度关注这波研发支出升温，部分原因在于苹果过去也曾在产品转折点大幅提高研发投入。2001 年，苹果在网路泡沫与 911 事件后加码研发，当年推出第一代 iPod，成功改写全球音乐产业格局，并为后续 iTunes 生态奠定基础。当时苹果研发支出占营收比重，从 5% 快速升至 8%。

D.A. Davidson 分析师 Gil Luria 认为，当前情况与 iPod 时代有某种相似性，但规模已不可同日而语。2003 年苹果全年研发支出仅 4.71 亿美元，营收 62.1 亿美元；如今苹果一周创造的营收，几乎就超过当年的全年规模。

他指出，如今苹果若成功推出下一代 AI 硬体，例如智慧眼镜、AI 穿戴装置，潜在销量可能从过去的数百万台，直接跳升至数亿台规模。

根据先前外媒披露，苹果目前正加速开发 3 款以 Siri 为核心的 AI 穿戴装置，包括智慧眼镜、挂饰型装置，以及内建摄影功能的新款 AirPods，市场预期最快未来两年内陆续问世。

数据中心支出仍落后同业 市场聚焦 WWDC 与折叠 iPhone

不过，相较 Google、亚马逊、Meta 与微软每年投入数千亿美元建置 AI 数据中心，苹果在资本支出方面仍显保守。过去两季，苹果资本支出仅 43 亿美元，低于去年同期约 60 亿美元。

在 AI 基础建设尚未全面扩张之际，苹果目前仍高度依赖外部合作。今年 1 月，苹果宣布 Google 旗下 Gemini 模型将支援旗下 AI 功能，包括今年即将登场的新版 Siri。当分析师在财报会议上追问苹果如何平衡内部 AI 模型与 Google 合作时，库克仅表示，与 Google 的合作“进展顺利”，并强调公司也对自主研发成果感到满意。

值得注意的是，苹果财务长帕雷克 (Kevan Parekh) 也透露，公司未来不再以“净现金中性”为资本配置目标，将重新评估现金与负债策略，被市场解读为未来可能出现更大规模投资或并购。

投资人下一个焦点，将是 6 月举行的全球开发者大会 (WWDC)，届时苹果预料将公布更多 Apple Intelligence 细节；而今年秋季，市场也预期苹果将推出多年来首次重大外型变革的折叠 iPhone，搭配 AI 版 Siri 登场。外界关注，这笔创纪录的研发支出，究竟何时能真正转化成下一轮产品周期。