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海通国际：首次覆盖新东方-S予“优于大市”评级 目标价49港元
2025-12-02
海通国际首次对新东方-S（09901）进行覆盖，认为其在各细分领域处于领先地位，生成式AI在多场景的落地将提升效率并聚焦业务。海通国际给予新东方H股2026财年18倍市盈率，目标价49港元，评级为“优于大市”。2026财年第一季度，新东方经调整经营利润率同比提升1个百分点，主要得益于东方甄选的贡献。预计第二财季利润率将再扩大2个百分点，下半财年同比改善0.3至0.5个百分点，全年度经调整经营利润预计为6.5亿美元，对应利润率为12.1%。此外，新东方宣布了三年股东回报计划，派息率不低于50%。以2025财年净利润及当前市值计算，对应回报率约为2.7%，体现了管理层对盈利的信心。
