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运营商集体进入「Token 时刻」
2026-05-19
2026年春季，中国三大运营商——中国电信、中国移动、中国联通，将集体迎来Token业务的重要发展节点。中国电信将推出试商用Token套餐，上海移动将提供Token通用服务，中国移动将发布Token运营生态体系，而中国联通则将升级其Token计划。此前，三大运营商面临营收和净利润增速放缓的挑战，传统收入模式遭遇瓶颈，云计算转型也困难重重。Token经营与流量经营在商业模式底层逻辑上高度相似，且运营商在基础设施方面具有显著优势，因此Token有望成为推动其持续增长的新引擎。当前，Token市场需求旺盛，但运营商在模型构建、产品创新及组织敏捷性方面存在不足。不过，凭借其强大的基础设施和运营体系，运营商有机会在AI时代扮演类似“国家电网”的角色，在政企市场和AI终端场景中展现巨大潜力。然而，Token业务是否具备高毛利特性尚存疑问，算力投入可能使运营商再次陷入“重资本开支”的周期。若算力投入回报不如预期，或Token市场爆发价格战导致毛利压缩，都将对运营商“资本纪律+高分红”的运营模式构成挑战。因此，运营商需在加大AI投入与坚守资本纪律之间找到平衡点，确保卖出的Token能够覆盖成本，这将决定其Token运营生态联盟的未来发展前景。
