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中信建投：国产模型加速迭代，算力景气度持续
8 小时前
中信建投研报指出，国内模型不断迭代升级，如GLM-5.2、Kimi K2.7 Code等，在1M上下文、长程Agent、Agentic Coding及真实工程交付能力上得到强化，推动国产模型从通用问答向开发者工具和企业级工作流转变。Kimi增强了国际化运营能力，DeepSeek融资则提升了头部模型产业化的预期。微信AI的灰度测试表明，AI入口正从独立App向超级应用生态迁移，有望增加模型调用频次和推理token消耗。海外市场上，Anthropic的收入、大客户数量和融资规模持续增长，企业工作流和Agentic Coding需求依然旺盛。在算力方面，AI云厂商的订单积压量增加，GPU租赁价格上涨，CPU、DRAM和NAND的供给限制扩大，算力、存储和租赁服务市场有望保持繁荣。
