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东吴证券：升联想集团目标价至 39.6 港元 维持「买入」评级
2026-08-13
联想集团将于8月13日公布2026至2027财年第一季度业绩。业绩披露前，其股价已站上30港元，市值逼近3800亿港元。市场关注焦点已转向AI服务器放量及ISG（基础设施方案业务集团）盈利能力的改善。东吴证券发布报告，维持联想集团“买入”评级。报告指出，AI服务器行业正步入新一轮扩容周期，联想ISG业务正处于收入扩张与利润修复并行阶段。联想具备完整交付能力，其液冷等解决方案有望提升单项目价值量和利润空间。东吴证券预计，联想在FY27至FY29财年的Non-GAAP归母净利润将分别达到31.3亿、41.6亿和52.1亿美元，并给予FY27财年20倍市盈率，对应目标价为39.6港元。此次Q1财报的关键在于AI服务器订单能否加速兑现，以及ISG利润率能否继续上行。若这些指标得到验证，市场对联想的定价逻辑或将从PC龙头转向AI基础设施平台。
