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头部 AI 厂商收入不及预期 AI 资产估值迎来调整
6 小时前
Anthropic公布了其IPO相关财务数据，显示第三季度收入达168亿美元，环比增长约46%，且连续两个季度实现调整后盈利。然而，其收入增速较上半年有所放缓，当前年化收入约为740亿美元，远低于部分投资者此前预期的超1000亿美元，不过公司仍预计年底年化收入将达到1100亿美元。收入增速放缓的原因主要包括OpenAI新模型的推出、重要客户转向自研工具、开源模型的低价竞争，以及Anthropic主动限制高占比的模型蒸馏收入等。同期，OpenAI也披露了其财务数据，截至9月底年化收入接近500亿美元，低于市场此前预期的700亿美元。两家公司收入差距主要源于不同的收入确认方式。由于这两家头部AI模型厂商的收入均未达到预期，全球AI产业链相关资产出现集体调整。美股中，芯片和算力基础设施企业股价普遍大幅下跌，国内科创50等指数也同步走低。市场开始担忧AI头部厂商的商业化能力，同时通胀上升和加息预期推高了融资成本，打破了此前基于AI厂商大规模资本开支预期的产业链估值逻辑。AI交易正式进入以实际收入、利润和现金流为核心的财务验证阶段，市场将重新评估AI产业链的收入增长、资本开支的可持续性以及估值标准。
