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MiniMax 收入快速增长却已跌破港股 IPO 发行价
7 小时前
MiniMax港股股价跌破IPO发行价，较年内1330港元的历史高点最大跌幅达88%，目前市值约563亿港元。其破发主要受大规模股份解禁、新股配售扩大股份供给导致的资金面扰动影响。同时，全球AI投资标的增多，港股资金对高亏损成长股的风险偏好降低，市场对其基本面预期也有所修正。尽管MiniMax营收高速增长，2026年上半年营收已超2025年全年，新发布的M3.1 Flash模型性能与成本表现优异，ARR也快速增长，但低价API走量的B端赛道竞争激烈，客户留存难度大。此外，公司研发和算力投入持续大幅增加，亏损仍在扩大。当前，MiniMax亟需在长期AGI技术投入与短期商业回报之间找到平衡。
