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华泰证券：化工板块下游改善有望延续，中游供需拐点渐近
2025-06-05
华泰证券研报指出，化工行业整体价差因需求疲软与新产能投放而保持弱势。然而，预计2025年下半年，随着需求复苏、资本开支减速及供给侧自主调整，化工周期品有望迎来复苏。短期内，油价受需求担忧和供给协同减弱影响，但成本降低和需求改善有助于下游环节持续复苏。中长期看，油价有底部支撑，龙头企业通过降本实现增量。大宗化工应关注格局优化品种及龙头企业价值修复。下游制品与精细品需求改善，毛利率修复，同时受出口和新技术驱动。优质重资产化工企业现金流有望改善，分红意愿提升。
