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中信证券：Scale-up光进铜退成为大势所趋，NPO/CPO驱动无源器件价值重估
2 小时前
中信证券研报指出，铜互联技术已接近物理极限，Scale-up架构下光进铜退成趋势，NPO与CPO技术推动无源器件价值重估。用量上，FAU与光引擎1:1配套，随Scale-up需求增长而增加；价格上，高通道、工艺、光纤及可插拔特性使NPO/CPO中的FAU价格上升。国内无源器件厂商通过代工或合作绑定海外大客户，FAU的核心竞争力在于高精度制造与规模化生产能力。
