中信证券：基本面支撑美股韧性短期扰动难逆上行趋势

6 小时前

中信证券研报指出，预计2025年三季报美股业绩将持续增长，其中信息技术板块盈利增速领先。尽管科技与非科技板块盈利表现有所分化，但多数行业仍保持较高盈利增速。全年来看，美股盈利预期结构性上修，科技巨头仍是主要驱动力。当前市场对科技企业循环投资的可持续性存疑，并担忧美股AI领域出现泡沫化。但由于短期内难以证伪其可持续性，且科技行业未普遍举债进行资本开支，AI泡沫破裂的极端情况预计短期内不会发生，循环投资反而可能推动AI发展。此外，市场关注美国私募信贷风险蔓延问题，但目前仍属独立风险事件。尽管美国大型银行风险敞口较大，但其消化孤立风险的能力较强。因此，在私募信贷不演变为系统性风险的前提下，其对美股整体冲击可控。整体而言，尽管市场对科技投资可持续性和信贷风险存在担忧，但短期内美股强劲盈利支撑下的上行趋势预计不会改变。