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中信证券2027年科技股投资策略：科技股估值已至低位，把握技术破局与应用扩散新机遇
11 小时前
中信证券发布2027年科技股投资策略。尽管AI投资回报争议、高利率与融资环境、交易拥挤度等因素持续压制科技股估值，但当前创业板估值已回落至2017—2018年、2023—2024年美联储加息周期低点水平。考虑到算力供需偏紧、科技股EPS高增等强现实因素，若2027年加息预期逆转、融资成本下行、模型能力突破及新应用驱动下一轮ARR增长，A股科技板块将具备较大修复弹性。节奏上，2027年一季度为重要观察窗口：Rubin训练的下一代模型有望推出并验证能力提升，春节前后国产大模型进入大版本迭代期，国产HBM有望量产爬坡；同时2028年算力需求前景将更清晰，A股科技整体或呈前低后高走势。结构上，AI应用确定性提升，AI影视、AI4S、企业AI等方向正在酝酿，物理AI迎来落地元年；国产算力进入放量收获期，国产存储扩产带动设备高景气，建议关注技术升级与业绩高确定性等α机会。
