近日，瀚天天成电子科技厦门股份有限公司（下称“瀚天天成”）向港交所递交上市申请。据悉，瀚天天成曾于2023年末尝试冲刺科创板未果，2025年初转战港股后，目前已是第二次更新招股书。

对于全球芯片制造业务而言，碳化硅外延晶片是不可或缺的“绝缘隔板”和“精密支架”。尤其在7nm以下的先进制成中，碳化硅外延还能承担特殊机构构建功能，是支撑多种电力系统利用电力的“智能心脏”。

作为全球最大碳化硅外延供应商，瀚天天成2024年的市场份额超过30%，连续两年登顶全球碳化硅外延晶片出货量排行。截至目前，全球前5大碳化硅功率器件巨头中有4家，以及全球前10大功率器件巨头中有7家是瀚天天成的客户。

直面增长压力，扩产升级是“唯一解”

由瀚天天成碳化硅外延晶片制造的产品（通常为功率器件），已广泛应用于电动汽车、充电基础设施、可再生能源、储能系统，以及智能家电、AI计算能力和数据中心、智能电网和eVTOL等新兴场景。

在技术上，瀚天天成是全球率先实现8英寸碳化硅外延晶片大批量外供的生产商，也是中国首家实现商业化3英寸、4英寸、6英寸和8英寸碳化硅外延晶片批量供应的生产商。

有着市场地位和技术的加持，瀚天天成2022年至2025年前五个月分别实现营收4.4亿元、11.43亿元、9.74亿元和2.66亿元；同期公司净利润分别为1.43亿元、1.22亿元、1.66亿元和0.14亿元。

从营收及利润变化趋势来看，瀚天天成的业务受到市场需求、竞争态势变化影响明显。2022年至2023年，新能源汽车、充电桩等设施应用迎来爆发期，叠加公司产能扩张完毕，使得碳化硅外延晶片销量激增带动营收增长。

然而到了2024年以及2025年，国内碳化硅外延晶片产能扩张带来了不可避免的价格战。同时，原材料价格的下降进一步加剧了产品定价的压力。

更为“致命”的是，比亚迪、三安光电等头部厂商，陆续组建了自有碳化硅外延晶片生产厂，压缩代工生产成本和需求。这直接导致了瀚天天成占比近1/3的代工业务迅速缩水。

瀚天天成在招股书中强调，公司采用了具有竞争力的定价策略，靠自主生产、销售碳化硅外延晶片产品弥补了部分代工需求下滑造成的营收减少。不过，从最终的财务数据表现来看，多重负面因素仍然“拖累”了公司的增长。

据悉，瀚天天成6英寸碳化硅外延晶片销量贡献占比均在90%以上。2025年前五个月，公司6英寸碳化硅外延晶片销量占比为94.8%，代表更高端技术和需求的8英寸占比则从不足个位数提升至4.9%。积极从价格战、行业竞争中完成产品升级，或许是瀚天天成当前最急切的需求。

厦门国资“保驾护航”，华为高管入驻

支撑瀚天天成技术升级、产品升级的核心，则是其创始人带领的研发团队。

瀚天天成创始人赵建辉是碳化硅行业内的知名科学家，专注于碳化硅技术发展研究和开发超过35年。赵建辉本科就读于厦门大学的物理学力学专业。作为中国改革开初期就赴美的留学生，其于1988年5月获得卡内基梅隆大学的电子与计算机工程博士学位。

在此后二十多年间，赵建辉留美任教，并从事碳化硅外延生长理论和工艺研究，是全球最早开展第三代半导体碳化硅研究的学者之一。因其在碳化硅领域的重大研究贡献，赵建辉2003年获选IEEE Fellow。

2010年，在厦门政府的邀请下，赵建辉回国开启碳化硅半导体创业。作为公司的研发核心，赵建辉很快带领团队成功开发了碳化硅外延关键技术平台，形成覆盖生长前预处理、外延生长、清洗、检查等全套外延生长流程。

除了满足中国初期碳化硅外延晶片技术和生产空白之外，赵建辉团队还积极创新外延生长技术，围绕耐高压外延晶片制备、多片外延生长设备工艺优化、缺陷控制、多层外延、沟槽回填外延生长等行业关键技术难点开展攻坚。

而在这一切的背后，厦门政府既是瀚天天成落地的推动者，也是覆盖其发展重要节点的关键投资者。

历史投资信息显示，2014年至2025年厦门国资3次追投。在瀚天天成今年1月完成了Pre-IPO融资，厦门产投、工银投资组成的AIC基金合计出资10.3亿元，用于公司的增资扩产。截至目前，厦门国资通过多个投资机构总计持有瀚天天成3.74%股权。

在瀚天天成股东名单、高管名单中更有存在感的是华为旗下的哈勃投资。2020年10月，华为哈勃投资参投瀚天天成，合计投资0.6亿元，并派遣了华为高管入驻董事会。截至目前，哈勃投资持有瀚天天成4.03%股份，华为第五赛道外派董事方伟则作为非执行董事，参与公司企业及业务发展战略制定。

尽管在Pre-IPO轮已获得大笔资金支持，本次冲刺港股上市，瀚天天成仍然将主要融资目标聚焦于投资扩产，尤其是8英寸碳化硅外延晶片的研发与生产。

瀚天天成表示，截至2025年5月31日，公司已与全球18家企业（其中包括全球前十大行业巨头的三家）建立8英寸产品合作伙伴关系。预计至2029年，其8英寸芯片经扩大的产能将达到每年46.3万片，并且在完成升级改造和人员招聘后，预计2029年厦门生产基地的利用率将超过70%。

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