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机构：以往存储涨价周期小米利润率实际上有所改善 能转嫁给消费者等
2025-12-01
全球存储芯片价格飙升，手机厂商利润空间或受挤压，但摩根士丹利最新报告力挺小米，认为成本上升反而可能改善其利润率。报告指出，历史数据显示，在2016-17年、2019-21年及2022-23年三个涨价周期中，小米智能手机毛利率均有所改善。摩根士丹利认为，小米能通过成本传导机制，将上涨的成本转嫁至终端售价，且存在“时间差红利”，即成本通胀推动价格上涨后，若通胀趋势逆转，厂商将面临“高售价、低成本”局面，从而触发毛利率回升。此外，小米持续推进的高端化战略，通过改善产品组合，增强了其在成本波动周期中的防御能力。
