OpenAI 2025年的年度经常性收入（ARR）约200亿美元，而它的估值却最高已达8300亿美元。到底如何提升收入才能匹配这么高的估值呢？

目前，OpenAI的广告计划正在加速落地。继此前宣布将在“未来几周内”测试ChatGPT广告后，知情人士透露，这一商业化实验已进入实质操作阶段。

据外媒透露，OpenAI没有采用行业主流的点击付费模式，而是选择了按曝光量计费，单家测试期投入被设定在100万美元以内，这显示出其对广告转化效果仍持审慎态度。

更引人注意是，OpenAI的内部运作仍处于“手工作坊”阶段，不仅缺乏广告自助购买系统，连广告主的前期咨询也未能及时响应。

这意味着，尽管商业化步伐看似在加快，但OpenAI的广告基础设施建设仍在艰难摸索中。无论是财务压力，还是技术准备，这条广告之路都注定充满挑战。

01招聘结构暴露真实进度：仍在底层建设阶段

根据OpenAI的招聘结构来看，今年年初发布的7个与广告相关的岗位中，绝大多数为工程师职位，核心职责集中在构建广告投放系统、变现基础设施以及支撑广告运行的内部工具。

值得关注的是，OpenAI目前并未招聘具备广告代理商资源的广告销售主管，也没有客户经理或创意策略师等传统广告岗位。外媒表示，事实上，公司甚至尚未建立广告服务器、定向投放框架或完整的广告衡量体系，同时也尚未任命一位直接负责广告战略的高管。

这表明，OpenAI 的当务之急并非“卖广告”，而是先弄清楚广告在ChatGPT等产品中应如何在技术层面运作。

相比追求短期收入，OpenAI更优先考虑广告引入对用户信任和产品体验的影响。该公司专门设立了与变现相关的“信任与安全运营”岗位，反映出其对AI助手中广告敏感性的高度警惕。

OpenAI应用业务CEO菲吉·西莫（Fidji Simo）指出，品牌安全、用户体验以及防止广告扭曲模型回答，并非事后补救措施，而是从产品设计之初就被视为硬性约束条件。这一立场意味着，即便广告被视为重要的长期收入来源，其落地路径也将明显慢于传统平台式广告业务。

02 层层设限的“ 广告首秀”

面对可能破坏用户体验的广告，OpenAI的第一步迈得格外谨慎，甚至有些笨拙。从目前公布的信息来看，这是一场精心设计、层层设限的“有限测试”。

■ 测试范围：一条清晰的界线

OpenAI为广告测试划定了严格的边界。目前，只有美国的成年用户（18岁以上）能看到广告，且仅限于使用免费版或新推出的每月8美元“ChatGPT Go”套餐的用户。

除此之外，所有付费用户（包括20美元/月的Plus用户、200美元/月的Pro用户、商业和企业客户）、所有18岁以下用户，以及目前美国以外的所有地区用户，都无法看到广告。

OpenAI这种设计的意图很明显：先在最成熟、监管最严格的美国市场，针对价格敏感度最高的免费和低价用户进行测试，最大程度保护核心付费用户和未成年人的体验。

■ 广告形态：融入对话底部

根据OpenAI透露，其广告不会像传统弹窗或网页横幅那样突兀。它们将安静地出现在AI生成的回答底部，并使用明确的"赞助内容"标签与AI的回答本身分隔开。

OpenAI举例称，当用户询问“如何制作意大利面”时，回答底部可能会出现一个特定意面酱品牌的广告。该公司强调，这些广告不会以任何形式影响AI的回答内容，AI的答案仍将保持独立和客观。

■ 收费方式：CPM模式

在商业模式上，OpenAI选择了一个相对保守的开端。据知情人士透露，初期他们将采用类似Meta的 “按曝光付费”（CPM） ，即广告每显示给用户一次就计费一次，而不是像谷歌搜索广告那样主流的“按点击付费”（CPC）模式。

这个选择很有趣。它说明OpenAI最初更看重广告的“品牌曝光”价值，承认自己还不具备像搜索引擎那样明确的“转化意图”场景。毕竟，在对话中突然点击一个链接跳出ChatGPT，体验是割裂的。

■广告主筛选：小范围邀请制

目前，OpenAI采取的是“邀请制”，只向数十家精选的广告主开放。知情人士称，OpenAI要求每家广告主在为期数周的初始测试期内，承诺的广告支出不高于100万美元。

更重要的是，OpenAI目前连一个自助购买广告的系统都没有。广告主无法像在谷歌或Meta平台上那样，自己设置预算、选择受众、实时竞标。一切都还需要通过OpenAI的销售团队手动操作。

五家大型广告公司的高管表示，在公告发布前他们曾主动联系OpenAI询问细节，但都“没有得到回复”。这表明，OpenAI的广告基础设施可能还处于非常早期的“手工作坊”阶段。

■ 隐私与信任：四项核心原则

这是OpenAI广告策略中最核心、也最敏感的部分。该公司深知，一旦用户觉得自己的私人对话被“出卖”给广告商，信任瞬间就会崩塌。为此，他们前所未有地高调公布了四项广告核心原则：

回答独立性：广告绝不干涉、影响AI生成的内容。

确保对话隐私：不会将用户的聊天数据“出售”给广告商。

用户控制：用户可以关闭基于个人信息的广告个性化推荐，也可以对任何广告点击“不感兴趣”并反馈原因。

长期价值：OpenAI特别强调，“我们不会为增加用户在ChatGPT中的停留时间而优化”。这句话被广泛认为是在影射社交媒体平台为了广告收入而刻意设计让人上瘾的产品逻辑。

尽管如此，疑虑依然存在。最尖锐的问题是：如果广告不影响回答，但广告商却为特定话题的展示付费，这算不算一种间接的影响？OpenAI需要用实际行动来回答。

03 OpenAI的商业全景：不止于广告

当然，广告只是OpenAI商业版图中最新的一环。据首席财务官萨拉·弗里亚尔（Sarah Friar）介绍，OpenAI正在构建一个多层次、动态演进的商业模式，核心原则是“与交付价值同步扩展”。

这个商业模式具体如何运作？主要从三个方面入手：

■ 核心增长逻辑：“算力-研究-产品-收入”循环

OpenAI建立了一个增长飞轮：算力投入→研究突破→模型升级→产品优化→用户增长→收入提升→算力再投入。

简而言之，先用巨额资金购买算力支撑AI研究，研究产出更强大的模型，模型被做成更好用的产品（如ChatGPT），产品吸引更多用户，用户带来收入增长，收入再投入下一轮算力建设。如此循环往复，螺旋上升。

■当前收入架构：三层结构支撑商业化

在这个增长飞轮的驱动下，OpenAI已经建立起三层收入结构：

○ 订阅服务：收入基石。面向个人与团队用户提供付费服务，形成稳定的现金流。

○ 广告与商业合作：流量变现。通过广告和电商合作（已与DoorDash、沃尔玛、Shopify等达成合作），将免费用户转化为收入来源。

○ API与开发者平台：技术输出。按实际使用量计费，让开发者和企业将OpenAI的能力嵌入自己的产品，扩大技术覆盖面。

这三层结构覆盖了从个人用户到企业客户，从直接付费到间接变现的完整链条。

■ 未来规划：从卖技术到共享收益

但弗里亚尔透露，OpenAI的商业野心不止于此。

当AI深度应用于药物研发、能源探索、科学发现等高价值领域时，将催生全新的合作模式：基于成果的收益分成、特定领域的技术授权，以及与行业巨头建立战略联盟。

换句话说，OpenAI不只想卖工具，更想成为合作伙伴，用技术分享成果，用能力换取长期收益。这意味着，从订阅到广告，再到未来的深度合作，OpenAI正在构建一个多维度、可持续的商业生态。广告只是这个生态中的一环，而非终点。

04 OpenAI“被迫商业化”的底层逻辑

在详细拆解了关于OpenAI商业化的蓝图后，一个更根本的问题浮现：OpenAI为什么要冒着可能损害用户体验的风险推出广告？

答案藏在冰冷的财务数据里。广告衡量公司INCRMNTAL的CEO马奥·萨德拉（Maor Sadra）表示：“广告进入ChatGPT是必然趋势。没有商业化，语言模型的经济模式难以持续，毕竟大多数用户不愿付费。解决办法是提供‘免费’的高级功能，并通过精准广告来补贴。”

OpenAI正被两个巨大的数字向中间挤压。一边是光鲜的增长：周活跃用户约8亿，年化收入从2023年的20亿美元飙升至2025年的超过200亿美元。驱动这一切的，是其算力规模以年均3倍的惊人速度膨胀。

OpenAI的营收和算力规模以年均3倍的速度增长

而另一边，则是更骇人的亏损。媒体获取的内部财务文件显示，OpenAI预计到2026年亏损将达约140亿美元，其“烧钱”速度在2027年前都将保持在收入的57%左右。此外，该公司预计其2026年将消耗170亿美元现金，并可能在2029年前累计烧掉1150亿美元，之后才有望现金流转正。

这么多钱都被花到哪儿了？答案是用于训练AI模型，后者就像是“算力吞金兽”。OpenAI有一个野心勃勃的蓝图：未来八年，在AI基础设施上投入高达1.4万亿美元。首席财务官莎拉·弗里亚尔（Sarah Friar）强调：算力是“AI领域最稀缺的资源”。

然而，在约8亿每周打开ChatGPT的用户中，只有区区3-5%愿意付费订阅。超过90%的用户免费享受着世界最前沿的AI服务，却未贡献一分钱直接收入。当每月十几亿美元的烧钱速度，碰上极低的付费转化率，结果就只剩下一个：必须从庞大的免费流量中“提炼”出黄金。

广告，就是最好的“炼金术”，弗里亚尔在最新博客中，已经为广告披上了“价值延伸”的合理外衣：当用户开始在ChatGPT里“决定买什么、去哪里、选哪个”时，相关的广告推荐就“具有真实的价值”。商业化的齿轮，必须跟上用户的需求。

05 结语：一场无法撤销的“商业成人礼”

从技术理想主义的实验室，到必须计算每一分钱回报的商业巨兽，OpenAI通过按下广告按钮，完成了一场无法回避的“商业成人礼”。

这条出现在对话底部的小小广告，测试的远不止广告技术本身。它测试着数亿用户对“纯粹助手”与“商业平台”混合体的容忍度，测试着资本市场对万亿估值故事能否落地的耐心，更测试着OpenAI在理想与现实、增长与信任、当下生存与未来统治之间保持平衡的极限能力。

OpenAI赌的是，其AI提供的、前所未有的生产力和创造力价值，能足以让用户默许“赞助内容”的存在。